Lunes 11/04/16 Nos vamos a la segunda vuelta

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Dentro de los programas sociales de este gobierno, he escuchado varios comentarios de pobladores andinos que gozan de estos privilegios y que ya han dejado de trabajar la tierra, hay campos abandonados, se están dedicando al ocio, a la buena vida, tener mas hijos y al trago, estos programas cuestan miles de millones cada año y difícilmente serán eliminados por futuros gobernantes, toda una bomba de tiempo.

Juntos : S/.200 de manera bimestral a personas de extrema pobreza y a quienes tengan hijos menores a 14 años, beneficio a 750,000 hogares.

Pensión 65: S/.250 de manera bimensual a personas de extrema pobreza de mas de 65 años.

Qali Warma: Su meta en el 2016 es brindar el servicio alimentario a 3 millones 450 mil 427 niños y niñas de 60,837 instituciones educativas.

Cuna Mas: Su objetivo es mejorar el desarrollo infantil de niñas y niños menores de 3 años de edad en zonas de pobreza y pobreza extrema, para superar las brechas en su desarrollo cognitivo, social, físico y emocional.

Beca 18: Es una beca que forma parte de las estrategias de inclusión social del Gobierno y del Ministerio de Educación; tiene como objetivo la equidad en el acceso a la Educación Superior de los jóvenes en situación de pobreza y pobreza extrema, así como garantizar su permanencia y la culminación de sus estudios a fin de que puedan insertarse en el mercado laboral y aportar de esta manera al bienestar de sus familias y al desarrollo del país.

SAMU: El Sistema de Atención Médica Móvil de Urgencia (SAMU), es un servicio médico integral que permitirá a todas las personas, especialmente las de menos recursos económicos, poder recibir asistencia de manera oportuna y con calidad, cuando se presente una urgencia o emergencia, en el lugar donde se encuentre de manera rápida, eficiente y gratuita.

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LAST CHANGE % CHG
DJIA 17562.10 -14.86 -0.08%
Nasdaq 4834.54 -16.15 -0.33%
S&P 500 2042.27 -5.33 -0.26%
Russell 2000 1094.72 -2.60 -0.24%
Global Dow 2293.65 6.05 0.26%
Japan: Nikkei 225 15751.13 -70.39 -0.44%
Stoxx Europe 600 332.87 1.01 0.30%
UK: FTSE 100 6200.12 -4.29 -0.07%
CURRENCIES3:58 PM EDT 4/11/2016
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1410 0.0012
Yen (USD/JPY) 107.92 -0.15
Pound (GBP/USD) 1.4242 0.0114
Australia $ (AUD/USD) 0.7598 0.0042
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9540 0.0003
WSJ Dollar Index 85.90 -0.29
GOVERNMENT BONDS3:57 PM EDT 4/11/2016
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year -1/32 1.723
German 10 Year -5/32 0.113
Japan 10 Year 0/32 -0.080
FUTURES3:48 PM EDT 4/11/2016
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 40.40 0.68 1.71%
Brent Crude 42.86 0.92

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Algo indignante y que poco se menciona es que un día antes de las elecciones fijaron la valla electoral en 5% para todos, con las encuestas sabían que Alán-Lourdes no pasarían valla electoral cuando la Ley de Partidos Políticos establece la valla electoral para los partidos en 5% y esta se incrementa en 1% por cada alianza electoral. De esta forma la Alianza Popular, que agrupa al Partido Aprista Peruano, el Partido Popular Cristiano (PPC) y Vamos Perú, tendría que conseguir votos que superen el 7% de la población electoral.

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AA reportó $7 cents vs $2 cents esperado.

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17556.41 -20.55 -0.12%
Nasdaq 4833.40 -17.29 -0.36%
S&P 500 2041.99 -5.61 -0.27%
Russell 2000 1094.34 -2.97 -0.27%
Global Dow 2293.24 5.64 0.25%
Japan: Nikkei 225 15751.13 -70.39

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LUNES 11 DE ABRIL DEL 2016 | 15:16
El oro y el cobre inician la semana con fuertes alzas
Bajas tasas de interés y economía mundial estable hacen que los precios de los minerales suban


La industria del cobre comienza a ver la luz al final del túnel
El oro y el cobre, los principales productos mineros del Perú, iniciaron la semana con buen pie en los mercados internacionales debido a que se cree que las tasas de interés permanecerán estables y ultra bajas por varios meses más.




El precio del oro tocó su nivel más alto de casi tres semanas y llegó a los 1.258,7. Ya a marzo el dólar había tenido su mejor primer trimestre en treinta años y los analistas esperan que la racha se prolongue y el oro pueda llegar a los 1.300 dólares la onza.

La plata también subió, esta vez un 3,9%, a 15,95 dólares por onza.

En el caso del cobre, los precios también subieron debido a los bajos intereses y buenos datos de inflación en China, que alimentaron especulaciones sobre mayores estímulos monetarios.

El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres cerró con un alza de 0,3 por ciento, a 4.664 dólares por tonelada, luego de anotar una pérdida de 3,8 por ciento la semana pasada, en su mayor declive semanal desde inicios de enero. La semana pasada, el cobre tocó los 4.631 dólares por tonelada, su nivel más bajo desde el 26 de febrero.

Datos del mayor consumidor mundial de cobre mostraron que los precios al productor en China cayeron menos a lo previsto en marzo, mientras que la inflación al consumidor se estabilizó. Con los precios controlados, el banco central de China podría adoptar una política monetaria más flexible.

Entre otros metales industriales, el aluminio perdió un 0,8 por ciento, a 1.508,50 dólares por tonelada, el zinc subió un 0,3 por ciento, a 1.753 dólares por tonelada, mientras que el níquel avanzó un 0,1 por ciento, a 8.555 dólares por tonelada.

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Kaplan de Fed dice que podría evaluar alza de tasas de interés en junio

RUSTON, EEUU (Reuters) - Un importante funcionario de la Reserva Federal dijo el lunes que por ahora no respalda un alza de las tasas de interés en Estados Unidos, pero remarcó que está muy dispuesto a hacerlo de cara a la reunión de política monetaria de junio.

"Hay un momento en el que podría pedir que se de el próximo paso, pero no en este momento", dijo el presidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan.

Al ser consultado por periodistas respecto si hay posibilidades de un endurecimiento de la política monetaria en la reunión del 14 y 15 de junio, se mostró de acuerdo. "No me movería hoy, si me lo preguntan", sostuvo Kaplan.

"Pero realmente estoy dispuesto a volver a estudiar el tema antes de la reunión de junio, y lo haré", agregó.

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Comisión del Congreso de Brasil se apresta a respaldar juicio político contra Rousseff

Por Maria Carolina Marcello

BRASILIA (Reuters) - Una comisión del Congreso brasileño probablemente votará el lunes a favor de someter a juicio político a la presidenta Dilma Rousseff por incumplir las leyes presupuestarias, dijeron asesores de la mandataria, en el primer paso importante hacia su posible salida del cargo.

Seguidores y opositores de la mandataria izquierdista se reunieron en la capital brasileña antes de la decisión sobre el juicio político, que podría ser sometida a votación ante el pleno de la Cámara baja del Congreso brasileño el domingo.

Para evitar enfrentamientos, la policía levantó una valla metálica en la mitad de la explanada de césped frente al Congreso a fin de separar a los manifestantes rivales. La batalla por la impugnación a Rousseff ha polarizado a la nación de 200 millones de habitantes y generó un virtual estancamiento del Gobierno de la mayor economía de América Latina.

Asesores presidenciales dijeron que se espera que una mayoría de los 65 miembros de la comisión recomiende que Rousseff, la primera presidenta de Brasil, sea sometida a un juicio político acusada de manipular las cuentas presupuestarias para impulsar sus perspectivas de reelección en 2014.

El Gobierno está enfocado en convencer a los legisladores de que voten contra el proceso o se abstengan el domingo ofreciéndoles puestos gubernamentales que quedaron vacantes cuando el principal aliado de Rousseff, el Partido del Movimiento Democrático Brasileño (PMDB), rompió con la presidenta hace dos semanas.

"Hay indicios suficientes para proceder con el juicio político", afirmó el congresista Jovair Arantes, relator de la comisión, en la sesión de apertura el lunes. Arantes dijo en su reporte oficial el viernes que hay razones constitucionales para proceder contra Rousseff.

El representante de la Abogacía General de la Unión (AGU) de Brasil, José Eduardo Cardozo, dijo ante la agitada comisión que Arantes no fue capaz de señalar ningún delito cometido por Rousseff y que la iniciativa es inconstitucional. "Es absurdo sacar a una presidenta legítimamente electa por un problema de contabilidad", afirmó.

Un sondeo publicado el viernes por la consultora con sede en Brasilia ARKO Advice halló que 33 de los 65 integrantes de la comisión votarán a favor del juicio político, 22 en contra y 10 están indecisos.

El margen de victoria será importante para definir a los legisladores indecisos en la votación de la Cámara baja, donde recientes encuestas indicaron que ninguna de las partes tiene garantizado el apoyo necesario.

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UNES 11 DE ABRIL DEL 2016 | 16:45
La BVL cerró con fuertes alzas tras la la jornada electoral
El índice general de la BVL repuntó un 8,61% y el índice Lima 25 avanzó más de 12,1% tras conocerse el resultado electoral



El índice general de la BVL repuntó un 8,61%, su mayor alza porcentual diaria desde el 4 de noviembre del 2008, a 12.517,49 puntos, mientras que el índice referencial trepó 12,1%, a 18.530,69 unidades.

Con estos resultados, el indice selectivo acumula una ganancia de 43,65% en lo que va del año.

"Sin duda las noticias de las elecciones y que las dos opciones sean pro mercados han impulsado a la bolsa", dijo a Reuters Christian Laub, presidente de la BVL.

Laub explicó que en la jornada, "las acciones que más han subido son las ligadas al consumo interno, como las cementeras, las de aceros, construcción, alimentos, además de las mineras".

En la jornada saltaron las acciones industriales en un 14,49% en promedio, mientras las acciones ligadas a la construcción treparon un 15,18%.

"El mercado local está exhalando un suspiro de alivio al saber que la elección será entre los dos candidatos, Fujimori y Kuczynski, que se consideran favorables al mercado y que promete mejorar en el actual programa económico", dijo por su parte economista de 4 CAST, Pedro Tuesta.

Las acciones de la constructora Graña y Montero subieron un 14,29%, a S/3,20, mientras que los papeles de la cementera Unacem repuntaron un 17,5%, a S/2,35.

De otro lado, los títulos del holding financiero Credicorp avanzaron un 10,58%, a US$139. En tanto que los valores de la minera Buenaventura ganaron un 6,27%, a US$8,30 en medio de un avance de los precios del oro.

[Fenix]

08:09 El crudo en las resistencias Fibonacci 61,8% y los 40. ¿Podrá con ellas?
El crudo ha continuado como siempre cumpliendo y a parte de corregir algo más de su Fibonacci 38,2% la subida previa, también lo hizo en su Fibonacci 38,2% de dicha caída correctiva. Como comentamos en dicha zona debíamos esperar a ver por donde rompía con volumen. Este último viernes lo hizo por la parte larga y dejando a cierre del viernes el precio exactamente en el Fibonacci 61,8% de la caída mencionada. También dejó el precio muy cerca de los 40, zona importantísima a superar y sobre todo a consolidarse sobre ella para la continuación garantizada de más largos.

08:15 China crecerá un 6,7% en 2016
Según el Banco Mundial
El Banco Mundial mantiene su previsión de crecimiento para China del 6,7% en 2016.

- Para 2017 el crecimiento económico de China será del 6,5%
- El crecimiento de la región Asia Pacífico será del 6,3% en 2016.

08:27 Los 5 hechos económicos más relevantes esta semana a nivel mundial
Greg Michalowski
1. Ventas minoristas marzo EE.UU. (se publicará el miércoles).
2. Decisión del Banco de Canadá sobre tipos de interés (miércoles).
3. IPC Reino Unido (martes).
4. PIB China 1tr16 (martes).
5. Datos de empleo Australia (miércoles).


¿Que datos vigilar esta semana?
por Renta 4 •Hace 17 horas

Esta semana los datos macro estarán centrados en los IPCs de marzo (EEUU, Europa y China), sin que apenas se esperen diferencias en las tasas interanuales (i.a.), que seguirán en niveles bajos. De China, además, destacamos el PIB 1T 16 (+6,7%e), que mantendrá el ritmo del trimestres anterior y en línea con los objetivos 2016e, balanza comercial de marzo, con un superávit que se espera que caiga en torno a 9.000 mln Yuan (exportaciones +15%e e importaciones -10%e) y producción industrial y ventas al por menor, también de marzo, que se espera que mantengan el ritmo de crecimiento del último mes: +5,5%e y +10,2%e, respectivamente.

De EEUU, aparte de los IPCs, destacamos las ventas al por menor y producción industrial de marzo y el índice de confianza consumidora de la Universidad de Michigan (preliminar) y encuesta manufacturera de Nueva York de abril, que se espera que avancen frente a marzo. Además, se publica el Libro Beige que servirá para preparar la próxima reunión de la Fed (27 de abril).

Por último, el jueves se reúne el Banco de Inglaterra, sin que se esperen cambios en el nivel de tipos.Recordamos que las expectativas de subidas de tipos en Reino Unido se han alejado en el tiempo de forma significativa a raíz de la incertidumbre originada por el referéndum del 23 de junio sobre la permanencia de Reino Unido en la Unión Europea.

Esta semana esperamos que se mantenga el entorno de volatilidad elevada, con numerosas referencias macroeconómicas y el inicio de temporada de resultados en EEUU. Estaremos muy pendientes de las noticias sobre el sector bancario en Europa, con un sesgo negativo en las últimas semanas. En principio, creemos que el riesgo a corto plazo se mantiene a la baja. A nivel macro, lo más relevante serán las referencias de actividad de China (PIB 1T 16, balanza comercial, producción industrial y ventas al por menor) en donde se espera que se mantenga la estabilidad frente a los últimos meses.Además, se dará a conocer los IPCs de marzo de EEUU, Eurozona y la propia China, sobre los que se espera que se mantenga la debilidad de los últimos meses.

Los inversores tendrán como referencia el comienzo de la temporada de resultados 1T 16 en EEUU. La influencia del sector energético seguirá siendo significativa en el conjunto del mercado y su impacto en el crecimiento de resultados, a la baja. El consenso descuenta: ingresos -0,8% (+2,1% excluyendo energía) y BPA -9,5% (-4,7% excluyendo energía). Por otro lado, el impacto de la divisa debería tener un impacto negativo menos acusado que en los últimos trimestres. Alcoa, como es habitual, abrirá la publicación (lunes), seguido de bancos como JP Morgan Chase (miércoles), Bank of America y Wells Fargo (jueves) y Citigroup y Charles Schwab (viernes).

[Fenix]

08:41 Kuroda, del Banco de Japón, dice que no dudarán en añadir estímulos si fueran necesarios
El Gobernador del Banco de Japón Kuroda dice que vigilará el impacto de los mercados en la economía.

Dice que la política monetaria seguirá laxa hasta que los precios alcancen el 2% de forma estable. Espera que el IPC repunte hacia el objetivo del 2%. Los mercados financieros siguen siendo volátiles. Señala que se mantiene el ciclo económico virtuoso.


¿Qué nos dice que los japoneses estén huyendo hacia el efectivo?
por Inteligencia Financiera Global •Hace 17 horas


En esta columna damos un seguimiento al avance que tiene la “guerra” contra el uso de dinero en efectivo que se libra en el mundo. Con el pretexto de la modernidad y los avances tecnológicos, los planificadores centrales en que se han convertido las autoridades monetarias buscan expandir sus controles e imponer poco a poco, el uso exclusivo del dinero digital.

Lo hacen con la soberbia creencia de que son capaces de saber qué es lo que necesita una economía para mantenerse por la vía del crecimiento, y para ello, utilizan las herramientas legales a su alcance para manipular al mercado: tasas de interés, operaciones de mercado abierto, etc.

En este contexto, el efectivo constituye una limitante muy importante para una política que comienza a propagarse en los países desarrollados: los tipos de interés negativos.

Bajo la misma lógica (ilógica) de expandir el consumo para “estimular” el crecimiento económico, hemos llegado a la locura total que significa matar el ahorro por medio de tasas negativas. Pero al ser el ahorro la piedra angular de la acumulación de capital, destruirlo sólo puede traer consecuencias perniciosas.

Ante la incertidumbre que esto crea en las personas y el riesgo real de pronto ser penalizados por tener su dinero en el banco, la demanda de billetes ha comenzado a dispararse en países como Suiza y Japón. En el artículo Guerra contra el efectivo disparará al oro y la plata abundamos al respecto.

Aquí le actualizo. El portal de Japan Times (JT) informó ayer que ese país emitirá este año 180 millones de billetes adicionales de 10 mil yenes –los de más alta denominación-, respecto a los que se pusieron en circulación en 2015.

Los japoneses cada vez los acumulan más. Esto sucede en el marco de la tasa de interés negativa que el Banco de Japón (BoJ por sus siglas en inglés) comenzó a aplicar en febrero a las reservas adicionales de los bancos comerciales depositadas en él.

Hideo Kumano, economista en jefe del Dai-ichi Life Research Institute –citado por JT- estima que el total de efectivo escondido en casa habría crecido en más de 14 por ciento el último año, para ubicarse en alrededor de 40 millones de millones de yenes. El experto lo atribuye –aparte de a los tipos negativos- al deseo de evitar los controles gubernamentales, luego de la introducción del sistema de número común de identificación para la seguridad social y el pago de impuestos.

Cifras del BoJ muestran que los promedios diarios de divisa en circulación aumentaron 6.7 por ciento respecto al año anterior, a 90.3 millones de millones de yenes al cierre de febrero, el mayor crecimiento en 13 años.

¿Qué lección podemos aprender de los japoneses? Que la estupidez de las medidas intervencionistas de las autoridades financieras y monetarias tiene consecuencias que no se pueden controlar. Las personas reaccionan y se comportan como no lo harían en condiciones de libre mercado, al verse forzadas por decisiones como la de deprimir artificialmente las tasas de interés.

La huida hacia el efectivo debemos verla como un botón de muestra de que los inversores siempre buscarán activos refugio para defenderse de la manipulación de los mercados.

Algunos preferirán el efectivo en divisa local, otros los bienes raíces, unos más los bonos “seguros” y acciones, otros el oro y la plata físicos, los dólares, los francos suizos, en fin. Lo que juzguen conveniente a sus intereses.

¿Cuál es el resultado? Mayor especulación e inflación en activos, algo que dista mucho de impulsar una economía productiva. Por si fuera poco, dicha inflación termina en burbujas que –sin falla- explotan con devastadores efectos deflacionarios.

Los japoneses pues, sólo están buscando amparo en un mundo financiero vuelto loco, y todos, deberíamos hacer lo mismo.

[Fenix]

9:00 Link Análisis realiza el siguiente comentario de mercado: Tras semanas en las que el petróleo, la economía y los bancos centrales han monopolizado la atención de los inversores, a partir de hoy una nueva variable entrará en juego: los resultados empresariales trimestrales.

Así, y tras el cierre de la sesión en Wall Street, la multinacional estadounidense productora de aluminio, Alcoa, dará comienzo de forma oficiosa a la temporada de presentaciones de resultados en este mercado con la publicación de las cifras correspondientes al 1T2016. Según los distintos consensos de analistas, la temporada que hoy se inicia será una de las peores en años, ya que se espera que los beneficios empresariales desciendan en el 1T2016 entre un 8% y un 9% en tasa interanual, su mayor descenso en años. Además, y dependiendo del consenso, este sería el tercer o cuarto trimestre en el que de forma consecutiva los beneficios de las compañías estadounidenses cotizadas descenderían en términos interanuales.

Esta caída sería consecuencia, en primer lugar, de los débiles resultados que van a dar a conocer las compañías energéticas y las relacionadas con las materias primas, debido a la fuerte caída experimentada por los precios de los productos que comercializan. Además, la fortaleza del dólar impactará negativamente en los resultados de muchas multinacionales y de las compañías exportadoras, mientras que las cifras del sector financiero se verán penalizadas por la debilidad de la actividad en el sector.

De cómo reciban estas cifras los inversores puede depender el comportamiento de la bolsa estadounidense y, por tanto, del resto de mercados de renta variable occidentales, en los próximos meses. La gran duda es si el mercado ha descontado ya estas cifras o no lo ha hecho. No obstante, en las últimas semanas los analistas han reducido drásticamente sus expectativas de resultados lo que, como es habitual, permitirá a muchas compañías superarlos. Lo que no tenemos tan claro es que este “juego” funcione en esta ocasión, ya que esperamos que los inversores tomen sus decisiones más en función de lo que digan los gestores sobre cómo perciben el escenario económico y sobre qué esperan sobre el devenir de sus negocios que en función de cifras pasadas que ya tienen asumidas. Además, de Alcoa, esta semana presentan sus cifras varios grandes bancos estadounidenses, como JP Morgan (miércoles); Wells Fargo y Bank of America (jueves) y Citigroup (viernes).


Pero durante la semana los bancos centrales seguirán teniendo protagonismo. Así, a lo largo de los próximos días varios miembros de la Reserva Federal (Fed) y de su Comité de Mercado Abierto (FOMC) intervendrán en conferencias en las que darán su opinión sobre el estado real de la economía estadounidense, sobre cómo esperan que evolucione y sobre el proceso de subidas de tipos oficiales en el país. Dado el nivel de “confrontación” actual existente en el seno del FOMC, nos da la sensación de que las distintas intervenciones más que aclarar el panorama lo van a enturbiar aún más. Para empezar, en un día como HOY en el que la agenda macro está prácticamente vacía, serán las intervenciones del presidente de la Reserva Federal de Nueva York, William Dudley, y la del presidente de la Reserva Federal de Dallas, Robert Kaplan, las que centrarán la atención de los inversores –destacar que Kaplan hablará ya con las bolsas europeas cerradas-.

Por último, señalar que durante la semana también se darán a conocer importantes cifras macro en China, EEUU y Europa. Para empezar hoy se ha conocido que la inflación se ha mantenido estable en el 2,3% en China en el mes de marzo, tasa que aún se mantiene por debajo del objetivo establecido por el Gobierno del país asiático. MAÑANA se publicará esta misma variable en Alemania y en el Reino Unido; el miércoles destacaríamos la publicación en EEUU de las cifras de ventas minoristas del mes de marzo; el jueves de la inflación de marzo en la Zona Euro y EEUU; y el viernes del PIB del 1T2016 de China, de las ventas y de la producción industrial de marzo en el mismo país, y de la producción industrial de marzo y de la lectura preliminar de abril del índice de sentimiento de los consumidores, ambas en EEUU. Todas estas cifras servirán para que los inversores puedan comprobar si, en efecto, y tal y como parece, el crecimiento de las principales economías mundiales está recuperándose tras un ligero parón en los primeros meses del año.

Por tanto, a partir de hoy las bolsas occidentales afrontan una semana intensa en referencias, en la que tampoco hay que olvidar que el precio del crudo seguirán “dando juego”, sobre todo porque a finales de semana (domingo 17) está prevista la reunión que celebrarán en Doha los grandes productores de la OPEP y algunos “no OPEP”. Es por ello que esperamos múltiples comentarios “interesados” de las distintas partes que, sin duda, impactarán en el precio de esta variable y, por tanto, en los valores cotizados relacionados con ella. Para empezar, esperamos que hoy las bolsas europeas abran ligeramente a la baja, sin rumbo fijo, en un ambiente de espera, lo que condicionará la actividad en estos mercados, que será reducida. Posteriormente, los inversores tomarán como referencia la apertura de Wall Street, mercado que con su comportamiento determinará la tendencia de cierre de los europeos.


"Valores, valores…con buenos fundamentos y con la mirada puesta en operaciones corporativas"
por Moisés Romero •Hace 14 horas
Hablo con Michael D. analista londinense "Las reglas de juego han cambiado en los mercados globales desde hace tiempo: los fundamentos de los valores cotizados se han tirado por la borda y todo sube y baja al mismo tiempo, no hay selección. Los mejores gurus, no obstante, advierten de que los mercados terminan siempre buscando la eficiencia y es ahí donde los fundamentales juegan su mejor baza. Un mensaje difícil de creer y de valoración imposible desde hace meses, porque quienes recomendaron a sus clientes valores defensivos, se han dado cuenta de que nada ni nadie estamos a salvo, nadie estamos inmunizados ante una Crisis de Miedo, como la que se ha dado. Hace un año la mayor gestora del mundo ya indicaba que BlackRock: los valores defensivos ya no protegen a los inversores conservadores Y seguía ¿Por qué está en máximos la bolsa estadounidense? Parte de la explicación de este comportamiento parece estar en la insaciable búsqueda de rentabilidad por parte de los inversores, lo cual les ha empujado a asumir más riesgo. Esto se habría percibido en la favorable evolución mostrada por las compañías defensivas, especialmente a partir de abril. Pero, ¿qué daños colaterales puede tener este comportamiento sobre los valores más defensivos? Según Russ Koesterich, estratega jefe global de BlackRock, la búsqueda de valores que ofrezcan mayor resistencia a las condiciones económicas adversas y que además puedan generar una renta vía dividendo para los inversores ha encarecido mucho esta clase de valores, llevando al inversor a “pagar de más y exponerse a riesgos ocultos”

"Y la misma música fúnebre ha continuado. O, si se prefiere, ha empeorado el entorno de tal modo que muchas gestoras han tenido que revisar ya a la baja sus proyecciones anuales. Por ejemplo, en Deutsche AMhan tenido que reducir sus objetivos anuales sobre renta variable, de tal modo que ahora esperan un retorno medio del 5% para esta clase de activo en el presente ejercicio. “Sin embargo, seguimos teniendo confianza en que los precios a finales de 2016 deberían estar moderadamente más elevados que a finales de diciembre de 2015”, explica Henning Gebhardt, responsable global de renta variable.

Gebhardt comenta que, el año pasado, el S&P 500 salvó los muebles por los pelos, gracias a los retornos generados por los dividendos. “El año pasado demostró ser aburrido y decepcionante para todos aquellos inversores acostumbrados a los retornos de doble dígito de los años previos”. Ahora bien, esto no significa para el experto que las acciones hayan perdido atractivo.

Para Gebhardt, la clave de 2016 va a ser más que nunca la selección de valores: “El retorno de valores individuales continuará dependiendo no sólo de la situación económica general, también del éxito de las actividades corporativas”. En concreto, el representante de Deutsche AM enumera los siguientes factores como clave para la generación de valor: “La batalla por la cuota de mercado, la salida de jugadores individuales, forzados adquisiciones hostiles o amigables, reestructuraciones difíciles, o el lanzamiento de nuevos e innovadores productos”. Gebhardt añade que el momento para detectar estas tendencias es clave porque, en su opinión, “estas dinámicas sólo se revelan cuando se rompe el mercado”. Pone como ejemplo el propio balance de 2015: dentro del S&P 500, los retornos totales de ganadores (principalmente tecnológicas y nuevos medios de comunicación) y perdedores (sobre todo compañías vinculadas a las materias primas) oscilaron entre el 140% y el -78%, revelando una enorme dispersión.

“2016 puede revelar una dispersión similar de los retornos”, avisa el experto de Deutsche AM. Éste cree que podrán lograr rendimientos positivos los inversores más experimentados, pero no todos sino los que sean capaces de dar respuesta a preguntas como las de la lista que aporta a continuación:

- ¿Se verá una consolidación del precio de las materias primas? ¿Recobrarán las empresas de este segmento algo de poder de fijación de precios?

- ¿Qué compañía farmacéutica logrará mayores progresos en el desarrollo de medicinas contra el Alzheimer?

- ¿Quiénes son los vendedores más exitosos de nuevas tecnologías? (el experto va más allá de ejemplos obvios para citar por ejemplo a fabricantes de televisiones LED o de cableado de 48 voltios para automóviles)

- ¿Qué bancos han apostado más por el fintech?

“La competición efectiva implica una fiera batalla por la cuota de mercado. Quien pare, se tropezará”, sentencia el responsable de renta variable global. Éste termina sus reflexiones, recogidas en el último informe CIO View editado por la entidad, con el siguiente mandato: “Stock pickers, ¡volved al trabajo!”.

[Fenix]

09:40 Banco Mundial recorta previsiones de crecimiento de Asia oriental para 2016, 2017
El Banco Mundial ha reducido sus previsiones de crecimiento para 2016 y 2017 en los países en desarrollo de Asia oriental y el Pacífico, citando la incertidumbre sobre las perspectivas de crecimiento de China, la volatilidad del mercado financiero y las caídas en los precios de las materias primas.

"Cuidado con el ruido por petróleo, Brexit, BPAs, bancos... FMI mañana"

Bankinter
Lunes, 11 de Abril del 2016 - 9:42:34

Tenemos 3 variables que más que dirigir el mercado a corto y medio plazo, lo están presionando a la baja de forma clara. No se trata solo de un bloqueo, sino de un castigo. Se trata del petróleo (rabioso corto plazo), del Brexit (corto plazo, a secas) y de la revisión a la baja de los BPAs (Beneficios Por Acción o beneficios empresariales), la cual es significativa con respecto a lo que se estimaba en diciembre.

Además, tenemos de forma “complementaria” la posibilidad de, o bien de una coalición difícil de gestionar para formar gobierno en España antes de que empiece mayo (los tiempos se agotan y esta probabilidad es cada vez inferior), o bien de unas nuevas elecciones que podrían celebrarse el 26/6. Teniendo en cuenta que el referéndum sobre el Brexit se celebrará el 23/6, el mes de junio puede resultar de lo más interesante para Europa.

Siguiendo con este asunto, no parece absolutamente improbable una salida de G.B. de la UE, a juzgar por lo equilibradas que están las encuestas y el elevado peso de los indecisos (en torno al 20%). La libra solo puede seguir depreciándose (0,807 y no es impensable que llegue a 0,90 o incluso más allá a medida que se aproxime junio) y este asunto terminará contagiando al conjunto de la Eurozona, ya que, por asociación de ideas, se pensará que si se materializara el Brexit, eso puede estimular a otros estados miembros a tratar de conseguir también un trato económico diferenciado o incluso a seguir el mismo camino. Esto solo puede terminar debilitando al euro (aunque todavía es pronto para eso), pero antes que eso - puede que ya mismo - penalizará a los bonos periféricos. De momento, la TIR del bono a 10 años portugués se ha ampliado en lo que llevamos de abril desde 2,907% hasta 3,230%, el italiano desde 1,220% hasta 1,320% y el español desde 1,436% hasta 1,530%... mientras que el Bund ha mejorado desde 0,134% hasta 0,09%, aunque el martes 5 tocó 0,081%.


Este asunto del Brexit es serio, el más preocupante de todos y está generando un “vuelo a la calidad” en los bonos soberanos europeos que continuará y que probablemente se volverá más acusado en el caso de los bonos españoles teniendo en cuenta el momento político. Por eso, el ruido en Europa solo puede ir in crescendo a lo largo de las próximas semanas.

En cuanto al rabioso corto plazo, éste seguirá condicionado por el petróleo, cuyo proceso de ajuste no ha terminado. Este miércoles 13 la OPEP publica su informe mensual, en el que muy probablemente admitirá que hay sobreoferta y que la demanda casi no aumenta (¿+1%?). El domingo 17 reunión de la OPEP + Rusia + China + México + Noruega… que concluirá sin acuerdo no ya para reducir, sino para congelar producción. Eso generará más presión sobre las bolsas debido al petróleo.

Para rematar el corto plazo, los bancos europeos siguen sufriendo debido al debate con respecto a si los tipos negativos sirven para algo realmente. El mercado sigue siendo muy escéptico por el tiempo que puede pasar antes de empezar a ver los primeros frutos.

Finalmente, la revisión a la baja de los BPAs es un asunto de medio plazo que empezará a pesar cada vez más sobre el mercado porque hoy lunes Alcoa inaugura la temporada de publicación del 1T y se espera aprox. -9% para el conjunto del S&P500…

A pesar de la adversidad y enfocándolo algo más en positivo, mañana el FMI publicará su WEO (informe) de primavera y parece probable que las revisiones a la baja de crecimiento ya sean testimoniales, mientras que los niveles actuales de las bolsas parecen lo suficientemente atractivos como para construir o reconstruir cartera poco a poco pensando en final de año. Lo malo es que el contexto es tan confuso que esta propuesta puede parecer poco creíble.

09:54 ¿Qué países emergentes están viendo entradas de dinero? ¿y salidas?
Según los últimos datos de EPFR Global, las mayores entradas de dinero en los mercados de valores emergentes las últimas semanas son: Brasil, Turquía, Chile, Suráfrica y Méjico.

Los mercados que ven mayores salidas de dinero son: Corea, China, India y Taiwán.

10:07 El acuerdo entre Grecia y los acreedores está cercano
Según fuentes gubernamentales griegas
De acuerdo con fuentes gubernamentales griegas, el acuerdo con los acreedores está muy cercano y solamente faltan pequeños detalles en lo que respecta a las reformas de las pensiones y la forma de regular la morosidad.

Las negociaciones se reanudarán en el día de hoy.

11:51 ¿Se está formando un suelo cíclico en los emergentes?
Los analistas de M&G Valores creen que sí: "El rebote consistente en el petróleo y metales industriales es un indicio positivo de un suelo cíclico en emergentes. Otros indicadores como el Baltic Dry Index apuntan en la misma dirección."

11:50 EUR/USD intradía: sesgo alcista mientras no pierda los 1,1360
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,1360

Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 1,1360 con objetivos en 1,1430 y 1,1455 en extensión.

Escenario alternativo: debajo de 1,1360 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1,1335 y 1,1310 como objetivos.

Comentario técnico: el RSI tiene una buena dirección.

Los resultados empresariales están tocando fondo…¿nos lanzamos todos a comprar?

Carlos Montero
Lunes, 11 de Abril del 2016 - 12:10:31

Hoy lunes comienza la temporada oficial de resultados en EE.UU. con los resultados de Alcoa. Las expectativas son claramente negativas. Las previsiones de los crecimientos de beneficios por sectores en el primer trimestre del año son las siguientes según FactSet:

- Servicios Telecomunicaciones: +13%

- Consumo discrecional: +10%

- Cuidados de salud: +2,5%

- Utilities: -1,0%

- Consumo básico: -2,6%

- Tecnología de la información: -7,1%

- Promedio del S&P 500: -9,1%

- Industriales: -9,1%

- Financieras: -21,9%

- Energía: -104%

Durante el primer trimestre del año los analistas han recortado las estimaciones de beneficio para 70 de las 90 empresas del sector financiero, con 22 de esas compañías con reducciones del 10% o más.


Pero a pesar de que estos datos son realmente negativos, los beneficios empresariales en EE.UU. y en Europa llevan cayendo desde la segunda mitad 2015, las previsiones apuntan a que este será el peor trimestre del año. Probablemente nos encontremos en el suelo de los resultados corporativos.

Para el segundo trimestre se espera una caída del 2,7%, mucho menor que el 9,1% del primero. Para el tercer trimestre se espera una subida del 3,8% y una subida del 11% para el cuarto.

Muchos gestores creen que si la bolsa estadounidense no ha caído (de forma importante) con unos beneficios empresariales en recesión, difícilmente lo hagan cuando empiecen a subir. Esto tiene todo el sentido económico aunque la realidad podría ser otra.

Podemos enfrentarnos en los próximos años a crecimientos macroeconómicos muy moderados a nivel global. El margen de mejora en los ratios de eficiencia corporativa se ha reducido mucho, por lo que ese estancamiento económico también se trasladará a las cuentas de las empresas. A esto hay que unirle que los bancos centrales ya han utilizado en gran medida todas sus herramientas de política monetaria, y que algunos como el caso de la Reserva Federal, están en el inicio de un movimiento de contracción monetaria.

En suma, podemos asistir a la paradoja de ver como los títulos de renta variable han sorteado con alzas o movimientos de consolidación un entorno microeconómico recesivo, y que sufran fuertes caídas con los beneficios al alza.

No aconsejaría por tanto, felicitarse demasiado porque los beneficios empresariales toquen fondo. Puede que esto no tenga un reflejo en las bolsas.

Lacartadelabolsa

[Fenix]

13:15 El indicador de la OCDE muestra desaceleración en las grandes economías
El crecimiento se está moderando en las principales economías avanzadas, dijo la OCDE el lunes.

La organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico dijo que su indicador económico mensual, una medida destinada a identificar puntos de inflexión en la economía mundial, mostró signos de estabilización en China, India y Francia.

En un índice donde 100 representa el promedio a largo plazo, la OCDE dijo que la lectura para los países de la OCDE en su conjunto bajó a 99,6 en febrero desde 99,7 en el mes anterior.

La economía de la zona euro se mantuvo en 100,5 en su última revisión, con el indicador de Francia estable a 100,9, mientras que mostraba descensos en Italia desde 100,8 a 100,7.

La lectura EE.UU. bajaba, a 98,9 desde 99,0, mientras que la lectura del Reino Unido cayó a 99,1 desde 99,2. El indicador de Alemania cayó a 99,7 desde 99,8.


Quiero hablarles de la Estrategia de Valor
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 12 horas



Sí, volvimos a perder. Pero, no quiero hablar del Tema. Es demasiado doloroso....para los padres del resto de los niños.

Prefiero, mucho más interesante, hablarles de la Estrategia de valor. En definitiva, buscar el valor en los mercados que esconde un precio bajo. La eterna discusión entre el precio/valor y cómo concretar el segundo. Algunos hablan del valor en libros, dividendos, estructura de negocio, apalancamiento y la propia dirección o Management. No, no es nada fácil. Pero, por otro lado, ya saben que lo único sencillo ahora en los mercados financieros es seguir a los bancos centrales. Y esto nos lleva a asumir rentabilidades cada vez más bajas y creciente sensación de excesos. ¿Burbujas? No, las burbujas sólo se conocen cuando estallan. Por el momento, durante el futuro más próximo, siempre que los bancos centrales lo quieran, son simplemente excesos. Naturalmente, hablo de la renta fija.

Mientras, en bolsas sí hay valor. Pero, también es cierto, no todos los inversores están capacitados para asumirlo. Y me refiero a cuestiones como aversión al riesgo o simplemente la vida media de las inversiones. No todos los inversores pueden esperar 10 o 15 años hasta que el mercado les dé la razón. O incluso podría ocurrir que el mercado nunca lo haga: cruel mercado. Al final, cuestión de oferta y demanda. Y si la demanda no ve más allá de China, Fed, crudo y riesgos (en plural) de la zona EUR, en todo caso cuestión meses (o pocos años) pues poco más se puede hacer. De hecho, en estos momentos hay un factor de incertidumbre que supera al resto: el Referéndum británico sobre la permanencia en la EU.

No hay informe, sesudo o no, que tome en mis manos que no me alerte sobre las consecuencias del No (o de Sí: ahora no recuerdo exactamente la pregunta que se va a plantear). Es cierto que el sentido común te dice que, en el peor de los casos, no habrá rupturas traumáticas en la relación UK/EU. Pero, sí puede haber consecuencias inmediatas en el plano político y social. Y para ambas partes. Pero, los sesudos análisis a los que me refería antes más bien se centran en las consecuencias financieras y económicas. Y como ya he dicho antes, por mucho que considere que tendremos tiempo de valorarlas, lo cierto es que muchos analistas ya pretenden que los mercados las descuenten. El miedo, ya saben, es contagioso. De forma que, como sigamos en esta línea, nos esperan otros dos meses de impasse en el mejor de los escenarios o inestabilidad y pérdida de valor de los activos (bolsa) en el peor.

¡Una nueva oportunidad para comprar barato! Naturalmente, para aquellos que apuesten por el valor en la gestión de su cartera. El resto, la mayoría, un periodo para olvidar. Pero, una cosa buena sí tienen los mercados financieros: su frágil memoria. Lo importante entonces es que, mientras valoramos el riesgo de Brexit, sigamos recibiendo noticias positivas del resto de los factores de riesgo e incertidumbre a los que me refería antes. En definitiva...

* Prometedor aumento de las reservas de China en marzo tras muchos meses de descensos

* "La economía norteamericana está fuerte y es sólida"; Yellen

* Los precios del crudo se estabilizan mientras la OPEP busca un acuerdo para congelar la producción

¿Y en Europa? al margen de UK, lo cierto es que aumenta también la inquietud sobre Grecia. En Portugal, la clave a muy corto plazo será la valoración del rating por DBRS. En España el escenario político no acaba de aclararse. Y todos estamos pendientes de las conclusiones de la Comisión Europea sobre las finanzas públicas de la zona. Al final, Europa, la zona EUR, sigue siendo un factor de incertidumbre mundial. Y un potencial detonante de inestabilidad de los mercados financieros. Pero, claro, también una oportunidad para todos aquellos que busquen valor para sus carteras. Y tengan paciencia y dinero para gestionarlo.

Las principales referencias para la semana son:

* USA Mañana tendremos los precios de importación/exportación. Y el presupuesto. El miércoles conoceremos los precios de producción, ventas al por menor e inventarios empresariales. El jueves tendremos el desempleo semanal, inflación e ISM de New York. El viernes conoceremos la producción industrial y la encuesta de confianza de consumo de Michigan

* Zona Euro Hoy tendremos la producción industrial en Italia. El martes conoceremos la inflación de Alemania. El miércoles tendremos la inflación de España y Francia. El jueves conoceremos la inflación de la zona. El viernes con los datos de ventas de autos del área y la balanza comercial. En Italia se publica la balanza comercial

* Japón Hoy hemos tenido los pedidos de maquinaria

13:46 Las presiones bajistas sobre la economía son grandes
Afirma el primer ministro de China
Añade que el gobierno promoverá reformas estructurales.

14:17 Las compras de activos corporativos del BCE ya están afectando al mercado
El BCE anunció el 10 de marzo que los bonos de grado de inversión de las empresas europeas que no son bancos serían elegibles para su programa de compras de activos (QE).

Desde entonces, los diferenciales de la deuda grado de inversión emitida por empresas europeas de grado de inversión de los sectores de servicios públicos han superado a los de las finanzas en 18 puntos básicos, y el diferencial entre los dos sectores es ahora el más alto desde febrero de 2014, según datos compilados por Bloomberg.

Los inversores pueden estar adelantándose a las compras que va a realizar el BCE. El banco central dijo que comenzará a comprar bonos corporativos al final del segundo trimestre.



14:40 Las Small Caps europeas superan a los Bluechips
A pesar de que la subida reciente en las acciones ha mostrado signos de ralentizacion en las últimas tres semanas, las acciones de pequeña capitalización en toda Europa están manteniendo las subidas, impulsando a un índice que las monitoriza a un máximo de dos años frente a las grandes empresas.

El índice Euro Stoxx Small ha subido un 13 por ciento desde el mínimo del 11 de febrero, mientras que el descenso de los bancos y las preocupaciones sobre el crecimiento global han recortado el rebote del índice Euro Stoxx 50 al 8,6 por ciento.


14:34 Lew: la devaluación competitiva a través del mercado FX es "inaceptable"
El secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Jacob. J. Lew, dice la devaluación competitiva a través de la intervención en el mercado de divisas es "inaceptable".


14:30 Citigroup recomienda vender el NZD/CAD
Los analistas de Citi recomienda vender el dólar neozelandés frente al dólar canadiense (NZD/CAD) en 0,8851 con un objetivo de 0,8700 y stop de pérdidas de 0,8950.

El NZD/CAD sube un 0,35% a 0,8876.