Martes 05/04/10 Minutas del Fed

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SPANISHAPRIL 4, 2011, 8:06 P.M. ET
Texas Instruments comprará National Semiconductor por US$6.500 millones
Por Nathan Becker

Texas Instruments Inc. informó que comprará National Semiconductor por alrededor de US$6.500 millones en efectivo, lo que combinará a dos empresas de semiconductores analógicos y continúa una tendencia de adquisiciones en el sector.

TI informó que pagará US$25 por cada acción de National Semiconductor, lo que representa una prima del 78% sobre el precio de cierre de la acción el lunes.

Los directorios de ambas compañías aprobaron la adquisición, y las empresas señalaron que esperan que la operación se concrete en los próximos seis a nueve meses.

"Los productos [de National] combinados con los nuestros pueden ofrecer a los clientes una cartera analógica de incomparable profundidad y alcance", dijo el titular del directorio y presidente ejecutivo de TI , Rich Templeton. "El equipo de ventas combinado será 10 veces mayor de lo que es la de National hoy, y la cartera estará expuesta a más clientes en más mercado".

Hace unos momentos, las acciones de Texas Instruments caían un 1,4% a US$33,65, mientras que las National Semiconductor subían un 74% a US$24,42. La negociación de ambas acciones fue suspendida tras el cierre del mercado antes de que se anunciara el acuerdo.

[El_Diez]

MILA inicia operaciones el 30 de mayo próximo

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1:48 p.m. EDT 04/05/11Major Stock Indexes
  Last Change % Chg
DJIA 12430.53 30.50 0.25
Nasdaq 2803.30 14.11 0.51
S&P 500 1337.02 4.15 0.31
DJ Total Stock Market 14175.78 55.50 0.39
Russell 2000 856.94 7.58 0.89
Global Dow 2203.46 -2.17 -0.10
Japan: Nikkei Average* 9615.55 -103.34 -1.06
Stoxx Europe 600* 280.91 0.65 0.23
UK: FTSE 100* 6007.06 -9.92 -0.16
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2:08 p.m. EDT 04/05/11Treasurys
    Price Chg Yield %
2-Year Note   -3/32 0.814
10-Year Note   -12/32 3.470
* at close
2:13 p.m. EDT 04/05/11Futures
  Last Change Settle
Crude Oil 108.32 -0.15 108.47
Gold 1455.2 22.2 1452.5
DJ Industrials 12361 24 12337
S&P 500 1331.30 2.10 1329.20
2:23 p.m. EDT 04/05/11Currencies
  Last (bid) Prior Day †

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ECONOMYAPRIL 5, 2011, 2:08 P.M. ET
Fed Minutes Show Inflation Debate
By JEFFREY SPARSHOTT And JEFF BATER
Federal Reserve officials judged that the U.S. economy was gaining traction when they met three weeks ago, but highlighted the potential negative impact of rapidly rising commodity prices on inflation expectations, consumer spending and business investment.

"A significant increase in longer-term inflation expectations could contribute to excessive wage and price inflation, which would be costly to eradicate," the Fed said in minutes from its March 15 meeting, released with the customary lag on Tuesday.

At the meeting, the Fed maintained its easy-money policies while offering reassuring words about the economic outlook and signaling vigilance on inflation.

Officials at the meeting indicated increasing energy and commodity prices had fed a recent boost in headline inflation, but expected that rise to be temporary. They showed some concern, though, that businesses and consumers may not feel the same way.

"Accordingly, participants considered it important to pay close attention to the evolution not only of headline and core inflation but also of inflation expectations," the minutes said.

Fed officials also discussed new sources of uncertainty in the economy, noting that "unfolding events in the Middle East and North Africa, along with the recent earthquake, tsunami, and subsequent developments in Japan, had further increased uncertainty about the economic outlook."

Despite some risks, Fed officials said the economy is on firmer footing, with unemployment declining while consumer spending and business investment show signs of strength. The Fed also maintained its easy-money policies.

The Fed dropped its short-term interest rate target nearly to zero in December 2008 during the financial crisis, and last month reiterated that it would keep it there for "an extended period."

And last year the central bank started $600 billion of Treasury bond purchases in an effort to further stimulate the economy. That program, known as quantitative easing, is set to end in June.

"A few participants indicated that economic conditions might warrant a move toward less-accommodative monetary policy this year; a few others noted that exceptional policy accommodation could be appropriate beyond 2011," the minutes said.

The minutes noted that the Fed is planning for the eventual exit from the current, exceptionally accommodative monetary policy.

"In light of uncertainty about the economic outlook, it was seen as prudent to consider possible exit strategies for a range of potential economic outcomes," the minutes said.

Since the March 15 meeting, several officials from regional Fed banks have spoken out with varying degrees of concern about the outlook for inflation and growth, indications that a vocal minority may want to cut the bond program short and start raising interest rates soon.

Minneapolis Fed President Narayana Kocherlakota last week said the Fed may need to increase short-term interest rates by year's end if underlying inflation rises as he anticipates. Mr. Kocherlakota said he expected "a big upward movement" in core inflation--which excludes volatile food and energy prices--from about 0.8% late last year to about 1.3% by year-end.

But Fed Chairman Ben Bernanke Monday played down inflation fears, saying the rise in global commodity prices is likely to be temporary and shouldn't translate into a broader inflation problem. The Fed chief was quick to add that if his prediction is wrong and inflation begins to mark strong gains, the central bank would respond.

Congress has given the Fed a dual mandate: to maintain low unemployment and stable inflation. Unemployment last month was 8.8% and inflation remains below its objective of 2%.

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Un Fed dividido vio los precios de los commodities subir y debatieron sobre el impacto negativo sobre la economia, las expectativas de inflacion, el consumidor y la inversion de los negocios.

Repitieron que la economia se encuentra firme en su recuperacion, el desempleo cedio algo y el gasto del consumidor y las inversiones de los negocios mostraron fortaleza.

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Obama y Boehner no se ponen de acuerdo en el presupuesto. Posible cierre de gobierno.

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+10.86

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Yields up 3.49%

Au up 1,457.90

Oil down 108.15

+14.50

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Oil down 107.83

+13.55

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NG +5.05%

Yen down 84.78

-0.60 en rojo

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China vuelve a subir las tasas para frenar la inflación
Por Aaron Back y Jason Dean

BEIJING—China elevó las tasas de interés por cuarta vez en menos de seis meses en un nuevo intento por luchar contra la creciente inflación que ha abrumado a los consumidores y empresas en la segunda economía más grande del mundo.

El Banco Popular de China dijo que las tasas de interés de referencia subirían el miércoles en un cuarto de punto porcentual a 3,25% para depósitos a un año en la moneda local, y 6,31% para préstamos a un año. El banco central ha subido el costo oficial del crédito en un punto porcentual desde octubre, pero las tasas de depósitos siguen muy por debajo de la tasa de inflación, y las tasas de préstamo están apenas ligeramente por encima de ella.

El comunicado del banco central el martes dijo que el alza también se aplicaría a los préstamos hipotecarios. Ello también se aplicó a incrementos previos, pero el martes fue la primera vez en la serie de recientes decisiones —en octubre, diciembre y febrero— en que el banco central señaló el efecto en las hipotecas, indicando que al menos parte de su motivación es contener los crecientes precios de las propiedades que han sido una fuente mayor de quejas públicas.

Se esperaba ampliamente una nueva alza, si bien el día escogido para la noticia —el martes es un feriado nacional cuando los mercados y la mayoría de los negocios estaban cerrados— fue anterior a lo esperado. Ello desencadenó la especulación de que la lectura del índice del precio al consumidor para marzo —cuyo anuncio estaba previsto para la próxima semana— puede ser mayor de lo que esperaba Beijing. En enero y en febrero, el IPC subió 4,9% frente al año anterior, en comparación con 5,1% en noviembre pero aún cerca de máximos de dos años y medio.

"Esta alza de tasas sugiere que el IPC de marzo, que se difundirá al comienzo de la próxima semana, puede dar una sorpresa al alza", dijo en una nota el economista Wang Ping, de Morgan Stanley. "También sugiere que las autoridades chinas confían en la sostenibilidad del impulso al crecimiento subyacente".

Los líderes de China están tratando de manejar un equilibrio precario entre aplacar la inflación —que, en niveles mucho mayores, ha desencadenado malestar social en China en decenios pasados— y mantener una economía lo suficientemente rápida como para generar empleos para su gigantesca población. El éxito o fracaso de Beijing conlleva enormes consecuencias para la economía global porque el crecimiento económico chino es un gran impulsor para las empresas y las economías que venden bienes para el consumidor, como autos y computadoras, y materias primas, como acero y cobre, a China.

—Liu Li en Beijing y Alex Frangos en Hong Kong colaboraron para este artículo.

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Apple pierde peso en Nasdaq
Tom Lauricella

Nasdaq le está dando un mordisco a la manzana.

En una decisión que de seguro repercutirá en todo el mercado bursátil, Nasdaq OMX anunció el martes un ajuste de su índice Nasdaq-100, el cual reducirá la gran ponderación de Apple Inc. La compañía actualmente representa más del 20% del índice.

El ajuste fue motivado en parte por el ascenso aparentemente imparable de las acciones de Apple, cuyo precio se ha cuadruplicado en los últimos dos años. La alta ponderación de la compañía implica que un cambio en la suerte del fabricante de iPhones, iPods y iPads tiene un gran impacto en uno de los índices de mayor volumen del mercado. Después del ajuste, que se llevará a cabo el 2 de mayo, Apple representará 12% del Nasdaq-100.

El Nasdaq-100 está compuesto por las 100 mayores acciones no financieras que cotizan en Nasdaq y es el índice seguido por el popular fondo que cotiza en bolsa QQQ y muchos otros valores. La decisión es importante para los inversionistas porque más de US$330.000 millones en activos siguen al índice a través de fondos que cotizan en bolsa, fondos mutuos, opciones y futuros.

La medida podría ejercer una presión significativa a la venta sobre las acciones de Apple por parte de los gestores de fondos que siguen al índice. Debido a la forma en la que el índice se ha calculado, Apple recibió más del doble del peso que debería tener, en base a su número de acciones. Bajo el nuevo plan, será reducido al peso que debería tener según su tamaño.

.La capitalización de mercado de Apple bordea los US$300.000 millones, el doble de la de Google. Pero su peso en el índice era cinco veces el de Google. Después del ajuste, la participación de Google en el índice será de 5,8%. Apple seguirá siendo, en todo caso, el mayor componente del Nadaq 100.

Además de Apple, otras 81 acciones verán una reducción en sus ponderaciones, mientras que las 18 acciones restantes recibirán un impulso. Entre los mayores beneficiarios se encuentra Microsoft Corp., cuyo peso subirá de 3,4% a 8,3%.

Existen más de 2.900 productos financieros que siguen al Nasdaq- 100 en 27 países, dice Nasdaq. Eso incluye al fondo que cotiza en bolsa PowerShares QQQ, que cuenta con US$24.400 millones, que a lo largo del último año ha sido la sexta acción más cotizada en los mercados estadounidenses.

Nasdaq calcula que por cada US$1.000 millones que siguen directamente al índice, a través de fondos mutuos o fondos que cotizan en bolsa, 9,5 millones de acciones cambiarán de manos. "Será una gran transacción", dice John Jacobs, vicepresidente ejecutivo de Nasdaq. Sin embargo, "queríamos hacer esto muy transparente. Todo el mundo verá lo que estamos haciendo y todo el mundo tendrá un mes de aviso antes que lo implementemos".

Apple no fue la única razón que motivó el ajuste, pese a ser la acción que más cambios experimentará. Las razones se remontan a las complejas operaciones internas del índice que determinan la ponderación de cada acción. El ajuste se basa en las acciones en circulación en el índice al 31 de marzo, informó Nasdaq.

En 1985, cuando se formó el Nasdaq-100, estaba compuesto por las 100 mayores acciones no financieras que cotizaban en el Índice Compuesto Nasdaq, según sus precios y la cantidad en circulación.

En 1998, cerca del apogeo de la burbuja tecnológica, el índice fue ajustado para hacer posible que se lanzara un fondo que cotiza en bolsa basado en su evolución.

De no mediar el ajuste de 1998, los fondos que cotizan en bolsa no habrían cumplido con las reglas tributarias estadounidenses, ya que el índice no estaba lo suficientemente diversificado para un fondo que cotiza en bolsa. La corrección se hizo a expensas de las acciones más populares del momento, incluyendo a Microsoft, Intel y MCI Worldcom. Apple no alcanzó a estar en el tercio más alto del indicador.

El ajuste no afectará el orden de las acciones en el índice ni causará la salida o entrada de acciones al indicador.

Para la mayoría de acciones, los cambios serán relativamente pequeños. Por ejemplo Netflix Inc., el servicio de alquiler de películas en línea, experimentará una caída en su participación de 0,06 puntos porcentuales para quedar en 0,5%.

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El regreso de los grandes acuerdos corporativos
Por Gina Chon

A lo largo de industrias y países, el mercado de fusiones y adquisiciones ha vuelto con fuerza. Las transacciones y los acuerdos propuestos que han surgido tan sólo en las últimas horas incluyen la compra de Texas Instruments de National Semiconductor por US$6.500 millones; la oferta no solicitada por US$6.500 millones de una minera estatal china por una firma canadiense-australiana; el trato de KKR por US$2.400 millones para adquirir una filial de Pfizer; y un consorcio de compañías metalúrgicas japonesas que están pagando US$680 millones por la estadounidense Arco Aluminum.

Hasta el momento, las compañías en todo el mundo han anunciado acuerdos por US$784.100 millones, frente a los US$637.900 millones acumulados en el mismo período de 2010, según los datos de Dealogic. Se trata del mayor volumen hasta la fecha desde 2007, cuando se anunciaron acuerdos por US$1,1 billones (millones de millones) en idéntico lapso.

.Los pactos ilustran la confianza renovada de las empresas y firmas de capital riesgo —muchas de ellas en países en vías de desarrollo de Asia— que cuentan con US$2,4 billones en efectivo. En momentos en que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantiene bajas las tasas de interés, la financiación está entre las más baratas de la historia. Las fusiones también reflejan el desencadenamiento de años de demanda acumulada, por cuanto las fusiones en todo el mundo prácticamente se paralizaron a finales de 2007.

Más aun, los accionistas están tendiendo a recompensar a las compañías que hacen adquisiciones, hacienda subir las acciones tras los anuncios de acuerdos.

Todo esto ha ocurrido mientras se acumula la evidencia de que las fusiones a menudo fracasan. De todos modos, un cambio de mentalidad ha llevado a las empresas a salir de compras, aunque sólo sea por temor a que un rival golpee primero. Tal vez no haya un mejor ejemplo de esta dinámica que la industria de los mercados financieros, donde siete empresas de todo el mundo, Estados Unidos, Alemania, Canadá, Inglaterra, Singapur y Australia, están inmersas en una batalla por el control de las bolsas mundiales.

Otro aliciente son los propios accionistas, que han tendido a premiar a las empresas que hacen las adquisiciones, elevando el precio de sus acciones después de los anuncios. Habitualmente, los accionistas castigan a las compañías que hacen grandes acuerdos, pero esta vez no ha sido así. Las acciones de Nasdaq OMX Group, por ejemplo, se dispararon 9% el viernes, después de que anunció una oferta no solicitada de US$11.300 millones por NYSE Euronext Group.

El director global de fusiones y adquisiciones del banco de inversión Lazard, Antonio Weiss, observó que apenas cuatro acuerdos anunciados en 2010 superaron los US$15.000 millones. En lo que va de este año, ya ha habido tres. El mayor fue la propuesta compra de AT&T de T-Mobile USA Inc. por US$39.000 millones.

China ha sido el tercer país más activo en materia de acuerdos transfronterizos, con un volumen que equivale a un tercio del de Estados Unidos y más de la mitad del correspondiente al Reino Unido, según Dealogic. Las compañías chinas han puesto la mira en compañías ligadas al petróleo y el gas natural, seguidas de las mineras y las químicas.

Uno de los movimientos más audaces de esa semana provino de Minmetals Resources Ltd. que anunció el lunes una oferta de US$6.500 millones por la canadiense-australiana Equinox Minerals Ltd. Minmetals es parte de un conglomerado minero chino estatal, cuyas incursiones previas en compañías canadienses fueron ampliamente criticadas en 2004 en ese país.

El estado de ánimo en Canadá ha cambiado significativamente desde entonces, a medida que los políticos perciben que los acuerdos con empresas chinas son una parte necesaria de la búsqueda de capital para realizar inversiones en nuevos recursos naturales. En Australia, la situación es menos clara. El país también está enfrentándose a una posible absorción de su principal mercado bursátil por parte de una compañía de Singapur.

A pesar de los sobresaltos de la economía japonesa, las compañías no han dejado de cerrar acuerdos. El lunes, Sumitomo Light Metal Industries anunció que encabeza un grupo que comprará por US$680 millones a Arco Aluminium, una empresa estadounidense que hoy pertenece a la británica BP PLC.

Las compañías y las empresas de capital privado también ven los próximos meses como una oportunidad, y muchas de ellas esperan que la inflación se acelere, perjudicando las tasas a las que se financian los acuerdos.

El lunes la farmacéutica Pfizer Inc. anunció la venta de su división Capsugel, que fabrica cápsulas duras, a Kohlberg, Kravis & Roberts (KKR) en un pacto valorado en US$2.380 millones. Otra firma de capital privado, Apax Partners, anunció la compra de los proveedores de software Epicor Software Corp. y Activan Solutions Inc. en acuerdos que bordearon los US$2.000 millones.

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