Algunos de los economistas de Deutsche Bank piensan que tras la revisión a la baja del PIB americano el calendario de retirada de estímulos de la economía americano queda bastante tocado.
"Desde luego esa es la visión de muchos de los inversores que ayer se lanzaron a la caza de gangas y provocaron la quinta mayor subida del año en las bolsas. Los yields del 10 años americano parecen estabilizarse alrededor del 2,5% lo que ha hecho que algunos activos busquen un suelo que aunque se acerque no parece haber llegado.
Entre los activos con mayores problemas sigue estando el oro que ayer cayó otro 4% poniendo en juego los 1.200 $ por onza, niveles que no se veían desde mediados de 2010 en plena escalada hacia máximos."
______________
La agencia de calificación Standard & Poor's ha confirmado el rating de grado de inversión de Rusia. El crédito a largo plazo se mantiene en BBB con perspectiva estable. "Los saldos fiscales y externos de Rusia siguen siendo fuertes, proporcionando una protección contra los choques externos a una economía dependiente de las materias primas", dijo S&P.
_____________________
HSBC ha recortado sus previsiones de crecimiento mundial, debido principalmente a la desaceleración de los mercados emergentes, ahora ve un PIB mundial del 2% este año y del 2,6% para el próximo.
___________________
Tras las fuertes caídas la semana pasada y el descenso del lunes del 1,2% en el S&P 500, se esperaba que el sentimiento alcista descendiera, y eso es exactamente lo que ha pasado.
De acuerdo con la encuesta semanal de la Asociación Americana de Inversores Individuales (AAII), el sentimiento alcista se redujo desde el 37,45% al 30,3%.
Esta lectura sigue siendo muy inferior a la media del mercado alcista del 38,23%, pero está muy lejos de los recientes mínimos vistos a mediados de abril.
Viernes 28/06/13 PMI de Chicago
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Re: Viernes 28/06/13 PMI de Chicago
por Fenix » Vie Jun 28, 2013 3:11 pm
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Re: Viernes 28/06/13 PMI de Chicago
por Fenix » Vie Jun 28, 2013 3:14 pm
Las compras de acciones mediante crédito (margin debt) en el NYSE declinó a 377 millones de dólares en mayo desde la lectura récord de abril de 384 millones. Esta ha sido la primera caída mensual desde el pasado mes de junio.
Históricamente, el margin debt tiene una fuerte correlación con el S&P 500 ya que los inversores tienden a apalancarse a medida que avanza el mercado y el estado de ánimo cambia desde el miedo por el riesgo al apetito por el riesgo.
A menudo esto evidencia una desagregación del crédito o la manera en el que se usa el crédito en la economía.
Como vimos en Japón recientemente, el aumento del margin debt coincidió con una gran subida de las acciones y el posterior colapso. El apalancamiento, como todos sabemos, puede ser algo muy peligroso cuando no se emplean correctamente.
La reciente subida del margin debt no significa que hayamos visto un techo de mercado, pero sin duda vale la pena mantener un ojo en el dato ya que ha pronosticado correctamente los dos anteriores grandes techos de mercado.
_____________________
Después de una apertura alcista, las acciones en Europa cerraron el gap inicial y se acomodaron en territorio negativo de la mano de una recogida de beneficios en Wall Street tras una semana de ganancias (Euro Stoxx 50 +2,08%). Las declaraciones "hawkish" de algunos miembros de la Fed atemperaron el momentum positivo.
Los Bancos del Eurostoxx lideraron las caídas con un retroceso del 1,96%. El sector Tecnología retrocede un 1,75%, Industrias -0,67% y Farmacéuticas -0,63%.
Así, el Ibex 35 se deja un 1,04% a 7.762,7 y el Euro Stoxx 50 un 0,68% a 2.602,14.
La semana se salda con subidas generalizadas después de que los gobernadores de la Fed hicieran un buen trabajo para estabilizar a los mercados, con comentarios "dovish" tras el cambio de lenguaje de Bernanke de la semana pasada.
Las autoridades chinas también hicieron su trabajo después de la crisis de liquidez en su sistema interbancario.
El gobernador del banco central de China (BPC) Zhou comentó hoy que tiene plena confianza en la economía de China y el sistema financiero y que el banco central utilizará diversas herramientas para ajustar la liquidez.
Asmussen del BCE restó importancia a un artículo en el Sueddeutsche Zeitung que señalaba que los funcionarios del BCE estaban considerando una política de alivio cuantitativo en la región del euro.
El asunto, según el diario, no está todavía maduro para tomar una decisión, ya que el debate se está llevando a cabo sólo en el plano de trabajo. Pero eso demuestra la seriedad con que el que el BCE evalúa la situación actual.
Los comentarios de Stein y Lacker de la Fed de esta tarde se alinearon más con la línea dura que las recientes declaraciones de otros gobernadores.
Jeffrey Lacker, presidente de la Fed de Richmond, dijo que fue "prudente" que Bernanke aclarara los puntos de vista del FOMC sobre el futuro de la compra de bonos y es probable una mayor volatilidad. Añadió, que los comentarios de Bernanke obligaron a los mercados a revaluar la cantidad total de bonos que comprará la Fed y la fecha de subida de tipos.
Recordamos que Lacker de la Fed no es un miembro con derecho a voto y que es conocido por su postura de línea dura. Con estos comentarios, se une a la lista de oradores de la Fed que recientemente han hablado sobre la sobrerreacción del mercado a la declaración de Bernanke.
El gobernador de la Reserva Federal, Jeremy Stein, sugiere que el primer paso para reducir los estímulos podría llegar en septiembre. En un discurso, Stein utilizó sólo septiembre como la fecha de inicio hipotético para disminuir el ritmo de las compras.
Respecto a los datos económicos de la jornada, el dato de PMI de Chicago, el dato más importante del día, defraudó al mercado.
El PMI Chicago EEUU decepcionó al mercado al caer a 51,6 en junio desde el 58,7 de mayo y los 56,0 esperados por el consenso de analistas. Por el mercado ya corrían rumores esta mañana de que el dato se situaría por debajo de lo esperado. Los nuevos pedidos caen a 54,6 desde 58,1 de mayo y el subíndice de empleo asciende a 57,8 desde 56,9 anterior.
En el lado positivo conocimos una mejora de la confianza del consumidor en Estados Unidos.
El índice de la Univ. de Michigan de confianza del consumidor mejoró en junio a 84,1 desde 82,8 anterior. El índice de condiciones actuales se situó en 93,8 y el de expectativas en 77,8. El índice de perspectivas inflacionistas 5 años se encuentra en el 2,9% y el de 10 años en el 3,0%.
En el mercado de divisas, el dólar se fortaleció después de los comentarios de Stein de la Fed y unos buenos datos de confianza del consumidor en Estados Unidos.
El dólar avanza un 0,22% frente al dólar y un 0,31% respecto a la libra.
¿Qué esperar del mercado de acciones durante la próxima semana?
Los gestores de fondos podrían tomarse una pausa, de hecho ya han comenzado hoy, tras las subidas de las últimas sesiones, pero es de esperar que las compras continúen a medida que transcurra la semana. Los hedge funds están largos y los institucionales se están alineando con ellos. Puede haber algún bache por el camino, pero ya hemos visto como en España, Portugal, Italia, Grecia y Turquía, las malas noticias se absorben pronto.
Históricamente, el margin debt tiene una fuerte correlación con el S&P 500 ya que los inversores tienden a apalancarse a medida que avanza el mercado y el estado de ánimo cambia desde el miedo por el riesgo al apetito por el riesgo.
A menudo esto evidencia una desagregación del crédito o la manera en el que se usa el crédito en la economía.
Como vimos en Japón recientemente, el aumento del margin debt coincidió con una gran subida de las acciones y el posterior colapso. El apalancamiento, como todos sabemos, puede ser algo muy peligroso cuando no se emplean correctamente.
La reciente subida del margin debt no significa que hayamos visto un techo de mercado, pero sin duda vale la pena mantener un ojo en el dato ya que ha pronosticado correctamente los dos anteriores grandes techos de mercado.
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Después de una apertura alcista, las acciones en Europa cerraron el gap inicial y se acomodaron en territorio negativo de la mano de una recogida de beneficios en Wall Street tras una semana de ganancias (Euro Stoxx 50 +2,08%). Las declaraciones "hawkish" de algunos miembros de la Fed atemperaron el momentum positivo.
Los Bancos del Eurostoxx lideraron las caídas con un retroceso del 1,96%. El sector Tecnología retrocede un 1,75%, Industrias -0,67% y Farmacéuticas -0,63%.
Así, el Ibex 35 se deja un 1,04% a 7.762,7 y el Euro Stoxx 50 un 0,68% a 2.602,14.
La semana se salda con subidas generalizadas después de que los gobernadores de la Fed hicieran un buen trabajo para estabilizar a los mercados, con comentarios "dovish" tras el cambio de lenguaje de Bernanke de la semana pasada.
Las autoridades chinas también hicieron su trabajo después de la crisis de liquidez en su sistema interbancario.
El gobernador del banco central de China (BPC) Zhou comentó hoy que tiene plena confianza en la economía de China y el sistema financiero y que el banco central utilizará diversas herramientas para ajustar la liquidez.
Asmussen del BCE restó importancia a un artículo en el Sueddeutsche Zeitung que señalaba que los funcionarios del BCE estaban considerando una política de alivio cuantitativo en la región del euro.
El asunto, según el diario, no está todavía maduro para tomar una decisión, ya que el debate se está llevando a cabo sólo en el plano de trabajo. Pero eso demuestra la seriedad con que el que el BCE evalúa la situación actual.
Los comentarios de Stein y Lacker de la Fed de esta tarde se alinearon más con la línea dura que las recientes declaraciones de otros gobernadores.
Jeffrey Lacker, presidente de la Fed de Richmond, dijo que fue "prudente" que Bernanke aclarara los puntos de vista del FOMC sobre el futuro de la compra de bonos y es probable una mayor volatilidad. Añadió, que los comentarios de Bernanke obligaron a los mercados a revaluar la cantidad total de bonos que comprará la Fed y la fecha de subida de tipos.
Recordamos que Lacker de la Fed no es un miembro con derecho a voto y que es conocido por su postura de línea dura. Con estos comentarios, se une a la lista de oradores de la Fed que recientemente han hablado sobre la sobrerreacción del mercado a la declaración de Bernanke.
El gobernador de la Reserva Federal, Jeremy Stein, sugiere que el primer paso para reducir los estímulos podría llegar en septiembre. En un discurso, Stein utilizó sólo septiembre como la fecha de inicio hipotético para disminuir el ritmo de las compras.
Respecto a los datos económicos de la jornada, el dato de PMI de Chicago, el dato más importante del día, defraudó al mercado.
El PMI Chicago EEUU decepcionó al mercado al caer a 51,6 en junio desde el 58,7 de mayo y los 56,0 esperados por el consenso de analistas. Por el mercado ya corrían rumores esta mañana de que el dato se situaría por debajo de lo esperado. Los nuevos pedidos caen a 54,6 desde 58,1 de mayo y el subíndice de empleo asciende a 57,8 desde 56,9 anterior.
En el lado positivo conocimos una mejora de la confianza del consumidor en Estados Unidos.
El índice de la Univ. de Michigan de confianza del consumidor mejoró en junio a 84,1 desde 82,8 anterior. El índice de condiciones actuales se situó en 93,8 y el de expectativas en 77,8. El índice de perspectivas inflacionistas 5 años se encuentra en el 2,9% y el de 10 años en el 3,0%.
En el mercado de divisas, el dólar se fortaleció después de los comentarios de Stein de la Fed y unos buenos datos de confianza del consumidor en Estados Unidos.
El dólar avanza un 0,22% frente al dólar y un 0,31% respecto a la libra.
¿Qué esperar del mercado de acciones durante la próxima semana?
Los gestores de fondos podrían tomarse una pausa, de hecho ya han comenzado hoy, tras las subidas de las últimas sesiones, pero es de esperar que las compras continúen a medida que transcurra la semana. Los hedge funds están largos y los institucionales se están alineando con ellos. Puede haber algún bache por el camino, pero ya hemos visto como en España, Portugal, Italia, Grecia y Turquía, las malas noticias se absorben pronto.
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Re: Viernes 28/06/13 PMI de Chicago
por Fenix » Vie Jun 28, 2013 3:16 pm
Hace meses que ciertos mercados comenzaron a tocar una música diferente. La fiesta continuará, de eso no creo que quepan dudas, PERO la música no es la misma que en el paradigma 2009/2012.
Quien está invertido en mercados financieros y no acepta que esto es un eterno juego de póker con un alto contenido de “verdades a medias” por darle un término elegante, comete un grave error. Siempre, con crisis o sin ella, los mercados financieros son un juego de silla en donde es muy doloroso ser el último en terminar la fiesta y al que le toque apagar la luz. Hay varias posiciones emblemáticas de esta crisis que parecerían haber quedado fuera de moda por ejemplo: a) long oro, b) long Apple, c) long bonos emergentes en moneda local, y podría seguir con una extensa lista de posiciones que anduvieron perfectamente bien en el período 2009/2012 y se han desvanecido con una velocidad y gamma doloroso y preocupante.
Lejos están los días de un Apple en “1,000”, de un oro en “2,000” y de una 10yr en 1.50%. Si bien el mundo seguirá defendido por una política monetaria históricamente acomodativa parecería que la enorme bonanza a commodities se está acabando gradualmente y esto creo, nos debería hacer replantear si como anticipamos meses atrás los mercados no están ya transitando un mini-paradigma de transición desde un escenario de tasas colapsadas a otro escenario de tasas en suba.
Ojo, no estoy diciendo que ya estemos en el escenario de tasas en suba, en ese sentido quiero ser bien claro. Lo que estoy diciendo es que los mercados probablemente hayan abandonado ya el escenario de tasas mínimas y en los próximos dos o tres años comiencen de a poco a operar en rangos de tasas claramente más altas pero no explosivas y recién ahí quizá observemos el inicio de un bear market en el mercado de bonos.
Entonces, para los próximos meses me imagino un escenario de tasas más altas, de Dólar más fuerte, de commodities más débiles de monedas locales más depreciadas pero nada explosivo sino en rangos todos más altos pero a la vez estables en un nuevo equilibrio. El problema es que el hecho de haber abandonado el escenario de yields colapsadas ya generó ajustes de precios de activos que no sólo han sido enormes sino que probablemente han sido también irrecuperables.
Con esto quiero decir que probablemente tengamos que llegar a la conclusión de que nunca más en nuestras vidas activas veamos una 10yr yield en USA al 1.50%, un oro en 2,000, un Real Brasileño en 1.60, un Peso Uruguayo en 18.50, un Dólar Australiano en 1,10 y así podría seguir.
Ya llegó el tiempo de ponerse a trabajar otra vez y los mercados no avisan con mucho tiempo, son muy crueles y el que se quedó bailando la música de la fiesta del 2009/2012 deberá comprender que la fiesta sigue PERO con una melodía totalmente diferente. Parecería que rotar la cartera hacia mayor peso en el Dólar Americano, acortar durations, salir de bonos a tasa fija con duration larga y entrar en bonos de tasa variable o fix-to-float tal como lo sugerimos semanas atrás comienza a tener sentido.
Parecería que el estado hipnótico de Bernanke ha comenzado a cambiar, y el mercado ya comenzó a re-pricear este nuevo mundo que, sin ser explosivo tendrá potencialmente consecuencias enormes en la valuación de ciertos activos que claramente parecerían ya haber quedado fuera de moda.
Interesantes meses se avecinan con lo que parecería ser el re-pricing hacia un escenario de una transición respecto al paradigma actual. Que el último, apague la luz. Germán Fermo
Quien está invertido en mercados financieros y no acepta que esto es un eterno juego de póker con un alto contenido de “verdades a medias” por darle un término elegante, comete un grave error. Siempre, con crisis o sin ella, los mercados financieros son un juego de silla en donde es muy doloroso ser el último en terminar la fiesta y al que le toque apagar la luz. Hay varias posiciones emblemáticas de esta crisis que parecerían haber quedado fuera de moda por ejemplo: a) long oro, b) long Apple, c) long bonos emergentes en moneda local, y podría seguir con una extensa lista de posiciones que anduvieron perfectamente bien en el período 2009/2012 y se han desvanecido con una velocidad y gamma doloroso y preocupante.
Lejos están los días de un Apple en “1,000”, de un oro en “2,000” y de una 10yr en 1.50%. Si bien el mundo seguirá defendido por una política monetaria históricamente acomodativa parecería que la enorme bonanza a commodities se está acabando gradualmente y esto creo, nos debería hacer replantear si como anticipamos meses atrás los mercados no están ya transitando un mini-paradigma de transición desde un escenario de tasas colapsadas a otro escenario de tasas en suba.
Ojo, no estoy diciendo que ya estemos en el escenario de tasas en suba, en ese sentido quiero ser bien claro. Lo que estoy diciendo es que los mercados probablemente hayan abandonado ya el escenario de tasas mínimas y en los próximos dos o tres años comiencen de a poco a operar en rangos de tasas claramente más altas pero no explosivas y recién ahí quizá observemos el inicio de un bear market en el mercado de bonos.
Entonces, para los próximos meses me imagino un escenario de tasas más altas, de Dólar más fuerte, de commodities más débiles de monedas locales más depreciadas pero nada explosivo sino en rangos todos más altos pero a la vez estables en un nuevo equilibrio. El problema es que el hecho de haber abandonado el escenario de yields colapsadas ya generó ajustes de precios de activos que no sólo han sido enormes sino que probablemente han sido también irrecuperables.
Con esto quiero decir que probablemente tengamos que llegar a la conclusión de que nunca más en nuestras vidas activas veamos una 10yr yield en USA al 1.50%, un oro en 2,000, un Real Brasileño en 1.60, un Peso Uruguayo en 18.50, un Dólar Australiano en 1,10 y así podría seguir.
Ya llegó el tiempo de ponerse a trabajar otra vez y los mercados no avisan con mucho tiempo, son muy crueles y el que se quedó bailando la música de la fiesta del 2009/2012 deberá comprender que la fiesta sigue PERO con una melodía totalmente diferente. Parecería que rotar la cartera hacia mayor peso en el Dólar Americano, acortar durations, salir de bonos a tasa fija con duration larga y entrar en bonos de tasa variable o fix-to-float tal como lo sugerimos semanas atrás comienza a tener sentido.
Parecería que el estado hipnótico de Bernanke ha comenzado a cambiar, y el mercado ya comenzó a re-pricear este nuevo mundo que, sin ser explosivo tendrá potencialmente consecuencias enormes en la valuación de ciertos activos que claramente parecerían ya haber quedado fuera de moda.
Interesantes meses se avecinan con lo que parecería ser el re-pricing hacia un escenario de una transición respecto al paradigma actual. Que el último, apague la luz. Germán Fermo
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Re: Viernes 28/06/13 PMI de Chicago
por Fenix » Vie Jun 28, 2013 3:18 pm
Desde el último informe de perspectivas, la situación en el otro lado del Atlántico ha continuado mejorando a un mejor ritmo que en Europa. La economía americana está siendo capaz de absorber importantes recortes fiscales (Sequestration) manteniéndose en tasas de crecimiento del 1,8% (tercera revisión del PIB en términos interanuales), siendo el incremento del consumo privado del +2,6%, muy por debajo del +3,4% previsto anteriormente.
El país ha seguido dando en términos generales señales positivas, gracias a una mejora de las cifras de empleo y mercado inmobiliario, que se han visto reflejadas en los últimos registros de confianza: el último dato de la Universidad de Michigan superaba las previsiones y alcanzaba en mayo una lectura de 83,7 puntos vs 77,9 est, lo que suponía su mejor nivel desde julio de 2007.
La actividad del sector servicios registró en mayo un mayor ritmo de crecimiento, según refleja el indicador ISM, que subió hasta 53,7 puntos desde el 53,1 de abril, acumulando así 41 meses por encima del umbral de 50, que separa la expansión de la caída de actividad.
Aunque el empleo sigue dando síntomas de mejora, después de que se hayan creado según el último informe 175.000 puestos de trabajo vs. 163.000 anterior, la cifra fue insuficiente para absorber el incremento de población activa. Además, el dato quedó en parte eclipsado por la revisión a la baja del mes anterior, desde 165.000 hasta 149.000
De cara al futuro las perspectivas son halagüeñas, tal y como apuntan las previsiones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos.
La institución mejoraba en su última reunión sus expectativas de tasa de desempleo para el año 2014, situándola en un rango de entre el 6,5%-6,8%, frente a su anterior pronóstico del 6,7%-7%. Para el próximo año, el organismo elevó también su estimación de crecimiento del PIB a un rango del 3%-3,5%, desde el 2,9%-3,4% anterior.
En cuanto al nivel de inflación el organismo ajustaba su estimación de marzo de entre 1,5%-2% hasta 1,4%-2% de junio.
La mejoría en los fundamentales de la economía han aumentado las dudas acerca del tiempo durante el cual la Reserva Federal mantendrá su política acomodaticia (QE3), provocando retrocesos en el mercado.
Por el momento, Bernanke afirmó que la Reserva Federal podría comenzar a reducir el Quantitative Easing 3 hacia finales de año, siempre que se consolide la tendencia actual de crecimiento de la economía.
En cuanto a la retirada total de los estímulos, parece que tendremos que esperar todavía algunos meses hasta que se alcance una tasa de desempleo del 6,5%, con un nivel de inflación del 2%. Tampoco se espera un cambio en el precio del dinero hasta al menos 2015, como apuntaban 15 de los 19 miembros de la FED.
__________________
Desde hace meses se está produciendo una confluencia en el mercado que históricamente ha traído pésimos resultados para las bolsas. Por un lado el dinero inteligente está saliendo de los activos de riesgo, y por otro, los inversores particulares están comprándolos al mayor ritmo desde el inicio de la actual tendencia alcista en 2009.
A finales del pasado abril se celebró en Los Ángeles la conferencia anual del Instituto Milken, en la que se encontraban muchos de los principales pesos pesados de la gestión alternativa. “El dinero inteligente” como les llaman comúnmente en Wall Street. En ese día grandes gestores de empresas privadas de capital anunciaron sus intenciones.
Leon Black, consejero delegado de Apollo Global Management, unos de los más importantes hedge funds en el mundo, afirmaba “creemos que es un entorno fabuloso para estar vendiendo”. Y así lo han estado haciendo durante todos estos meses. “Estamos vendiendo todo lo que no esté clavado al suelo”, añadía muy gráficamente.
Y están cumpliendo con su palabra. Apollo Group está trabajando con diversos bancos de inversión para preparar una oferta pública de venta por EP Energy, una compañía petrolera y gasista que compró en consorcio el año pasado por 7.150 millones de dólares. Este tipo de movimientos es inusual teniendo en cuenta que las firmas de capital riesgo suelen permanecer en sus inversiones entre 3 y siete años, y solo se explica si realmente se cree que los mercados han alcanzado niveles insostenibles.
Esta oferta pública de venta es el ejemplo más claro de lo que en bolsa se llama traspaso del papel de manos fuertes (los hedge funds, inversores institucionales…) a manos débiles (inversor privado). Este movimiento antecede a caídas en los mercados de cierta importancia.
No es la primera operación de este tipo que hace Apollo Group este año, de hecho ya ha vendido ocho empresas de su cartera. Y no solo es Apollo Group, otras firmas de capital riesgo están acelerando su programa de ventas de sus posiciones.
No es algo que se pueda hacer de hoy para mañana. Se necesita un tiempo prudencial para que el mercado no detecte de donde viene esa presión vendedora. Si los gestores de fondos de inversión se percataran que estas manos fuertes están vendiendo sus carteras, es muy probable que les imitaran. Esto podría provocar un efecto contagio, caída de los mercados, y que se vieran atrapados en sus posiciones. De ahí la discreción. Será al final de esas órdenes de venta, cuando no les importará tirar el mercado, y venderán lo que les quede por lo mejor. Es más, para justificar sus operaciones, lo ideal es que una vez cerradas, las bolsas se desplomaran.
Yo he realizado este tipo de movimientos en muchas ocasiones, y puedo asegurarles que una de las claves del éxito era precisamente que no se detectara una presión vendedora excesiva. Hay diversas formas de enmascarar estas ventas, y aunque yo no lo he hecho por ética profesional, sí conocía a otros compañeros de otras casas que mientras sus recomendaciones sobre un mercado o un activo eran positivas, estaban deshaciendo todo lo que tuvieran en sus carteras. No es justificable, y moralmente reprobable, pero tristemente es muy habitual en el mercado, al menos cuando yo operaba.
¿Estamos en ese momento? Tengo mis dudas. Es cierto que importantes empresas de capital riesgo están vendiendo. También lo es que hay diversos fondos de cobertura que se están poniendo cortos en los activos de riesgo europeos y de EE.UU., pero no lo es menos que los insiders, o directivos y ejecutivos de las compañías, están acumulando valores de sus propias empresas.
¿Qué está haciendo el dinero inteligente? Pues depende a lo que se le considere. Hasta hace no mucho estas empresas de capital riesgo estaban entre los inversores más reputados del mercado, así como los hedge funds. Ahora, después de unos últimos años de rentabilidad decepcionante, ya no se les considera tanto. De cualquier forma, si tuviéramos que apostar, preferiríamos decantarnos por el lado que apuesten estos inversores cualificados, y vender cuando ellos venden, y comprar cuando ellos compran. Históricamente han demostrado estar más acertados que equivocados, y la bolsa, no lo olviden, es un juego de probabilidades. Carlos Montero
El país ha seguido dando en términos generales señales positivas, gracias a una mejora de las cifras de empleo y mercado inmobiliario, que se han visto reflejadas en los últimos registros de confianza: el último dato de la Universidad de Michigan superaba las previsiones y alcanzaba en mayo una lectura de 83,7 puntos vs 77,9 est, lo que suponía su mejor nivel desde julio de 2007.
La actividad del sector servicios registró en mayo un mayor ritmo de crecimiento, según refleja el indicador ISM, que subió hasta 53,7 puntos desde el 53,1 de abril, acumulando así 41 meses por encima del umbral de 50, que separa la expansión de la caída de actividad.
Aunque el empleo sigue dando síntomas de mejora, después de que se hayan creado según el último informe 175.000 puestos de trabajo vs. 163.000 anterior, la cifra fue insuficiente para absorber el incremento de población activa. Además, el dato quedó en parte eclipsado por la revisión a la baja del mes anterior, desde 165.000 hasta 149.000
De cara al futuro las perspectivas son halagüeñas, tal y como apuntan las previsiones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos.
La institución mejoraba en su última reunión sus expectativas de tasa de desempleo para el año 2014, situándola en un rango de entre el 6,5%-6,8%, frente a su anterior pronóstico del 6,7%-7%. Para el próximo año, el organismo elevó también su estimación de crecimiento del PIB a un rango del 3%-3,5%, desde el 2,9%-3,4% anterior.
En cuanto al nivel de inflación el organismo ajustaba su estimación de marzo de entre 1,5%-2% hasta 1,4%-2% de junio.
La mejoría en los fundamentales de la economía han aumentado las dudas acerca del tiempo durante el cual la Reserva Federal mantendrá su política acomodaticia (QE3), provocando retrocesos en el mercado.
Por el momento, Bernanke afirmó que la Reserva Federal podría comenzar a reducir el Quantitative Easing 3 hacia finales de año, siempre que se consolide la tendencia actual de crecimiento de la economía.
En cuanto a la retirada total de los estímulos, parece que tendremos que esperar todavía algunos meses hasta que se alcance una tasa de desempleo del 6,5%, con un nivel de inflación del 2%. Tampoco se espera un cambio en el precio del dinero hasta al menos 2015, como apuntaban 15 de los 19 miembros de la FED.
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Desde hace meses se está produciendo una confluencia en el mercado que históricamente ha traído pésimos resultados para las bolsas. Por un lado el dinero inteligente está saliendo de los activos de riesgo, y por otro, los inversores particulares están comprándolos al mayor ritmo desde el inicio de la actual tendencia alcista en 2009.
A finales del pasado abril se celebró en Los Ángeles la conferencia anual del Instituto Milken, en la que se encontraban muchos de los principales pesos pesados de la gestión alternativa. “El dinero inteligente” como les llaman comúnmente en Wall Street. En ese día grandes gestores de empresas privadas de capital anunciaron sus intenciones.
Leon Black, consejero delegado de Apollo Global Management, unos de los más importantes hedge funds en el mundo, afirmaba “creemos que es un entorno fabuloso para estar vendiendo”. Y así lo han estado haciendo durante todos estos meses. “Estamos vendiendo todo lo que no esté clavado al suelo”, añadía muy gráficamente.
Y están cumpliendo con su palabra. Apollo Group está trabajando con diversos bancos de inversión para preparar una oferta pública de venta por EP Energy, una compañía petrolera y gasista que compró en consorcio el año pasado por 7.150 millones de dólares. Este tipo de movimientos es inusual teniendo en cuenta que las firmas de capital riesgo suelen permanecer en sus inversiones entre 3 y siete años, y solo se explica si realmente se cree que los mercados han alcanzado niveles insostenibles.
Esta oferta pública de venta es el ejemplo más claro de lo que en bolsa se llama traspaso del papel de manos fuertes (los hedge funds, inversores institucionales…) a manos débiles (inversor privado). Este movimiento antecede a caídas en los mercados de cierta importancia.
No es la primera operación de este tipo que hace Apollo Group este año, de hecho ya ha vendido ocho empresas de su cartera. Y no solo es Apollo Group, otras firmas de capital riesgo están acelerando su programa de ventas de sus posiciones.
No es algo que se pueda hacer de hoy para mañana. Se necesita un tiempo prudencial para que el mercado no detecte de donde viene esa presión vendedora. Si los gestores de fondos de inversión se percataran que estas manos fuertes están vendiendo sus carteras, es muy probable que les imitaran. Esto podría provocar un efecto contagio, caída de los mercados, y que se vieran atrapados en sus posiciones. De ahí la discreción. Será al final de esas órdenes de venta, cuando no les importará tirar el mercado, y venderán lo que les quede por lo mejor. Es más, para justificar sus operaciones, lo ideal es que una vez cerradas, las bolsas se desplomaran.
Yo he realizado este tipo de movimientos en muchas ocasiones, y puedo asegurarles que una de las claves del éxito era precisamente que no se detectara una presión vendedora excesiva. Hay diversas formas de enmascarar estas ventas, y aunque yo no lo he hecho por ética profesional, sí conocía a otros compañeros de otras casas que mientras sus recomendaciones sobre un mercado o un activo eran positivas, estaban deshaciendo todo lo que tuvieran en sus carteras. No es justificable, y moralmente reprobable, pero tristemente es muy habitual en el mercado, al menos cuando yo operaba.
¿Estamos en ese momento? Tengo mis dudas. Es cierto que importantes empresas de capital riesgo están vendiendo. También lo es que hay diversos fondos de cobertura que se están poniendo cortos en los activos de riesgo europeos y de EE.UU., pero no lo es menos que los insiders, o directivos y ejecutivos de las compañías, están acumulando valores de sus propias empresas.
¿Qué está haciendo el dinero inteligente? Pues depende a lo que se le considere. Hasta hace no mucho estas empresas de capital riesgo estaban entre los inversores más reputados del mercado, así como los hedge funds. Ahora, después de unos últimos años de rentabilidad decepcionante, ya no se les considera tanto. De cualquier forma, si tuviéramos que apostar, preferiríamos decantarnos por el lado que apuesten estos inversores cualificados, y vender cuando ellos venden, y comprar cuando ellos compran. Históricamente han demostrado estar más acertados que equivocados, y la bolsa, no lo olviden, es un juego de probabilidades. Carlos Montero
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Re: Viernes 28/06/13 PMI de Chicago
por Fenix » Vie Jun 28, 2013 3:20 pm
Goldman Sachs cree que los mercados han sobrerreaccionado a los últimos comentarios de la Fed y que se ha creado una oportunidad de compra de acciones.
Los clientes deben utilizar la reciente corriente descendente para construir una cartera estratégica de renta variable.
Si bien creemos que las tasas de interés subirán gradualmente en los próximos años y dará lugar a bajos rendimientos de renta fija de grado de inversión, es muy poco probable una repetición de 1994.
Recomendamos tácticamente infraponderar la renta fija de grado de inversión a favor de los siguientes activos donde las oportunidades son mucho más atractivas:
- Bonos de alta rentabilidad
- Créditos de Bancos USA
- Deuda local de Mercados Emergentes
- Euro Stoxx 50 (con divisa cubierta)
- Acciones de Bancos de Estados Unidos
_____________________
El analista técnico de BofA Merrill Lynch MacNeil Curry sostiene hoy en una nota a sus clientes que más caídas del oro son limitadas.
"Mientras el oro ha estado en una tendencia bajista imparable, el ADX semanal (una medida de la fuerza de la tendencia, no de la dirección) dice que parece limitada una caída adicional del precio del oro. De hecho, lecturas anteriores del ADX de 50 han dado lugar a giros de entre el 35-36 por ciento del precio.
Los bajistas deberían tener cuidado. Por ahora, la tendencia bajista se mantiene, pero este descenso se encuentra en sus etapas finales. Los alcistas necesitan un movimiento por encima de 1270 para indicar una base y giro alcista. El primer gráfico muestra el ADX, al que se refiere Curry. El segundo gráfico señala los niveles de soporte que comenta Curry.
____________
Ya en enero se hablaba de la posibilidad de un "momento 1994", una repetición de la masacre en el mercado de bonos de ese año, cuando la Reserva Federal endureció la política monetaria inesperadamente. Mostramos este gráfico vía Matthew Boesler de BI ,para entender la magnitud del movimiento de los rendimientos que estamos viviendo ahora.
Si miramos a 1994, los rendimientos de los bonos subieron otros 100 puntos básicos en los próximos 3,5 meses, escribe Ed Hyman de ISI. "Por supuesto, la gran diferencia es que en 1994 los tipos fed funds subieron 75 puntos básicos durante este período, y otros 175bp a finales de año."
No hace falta decir que la situación en 2013 es drásticamente diferente a la de 1994. "En contraste, no hay ninguna posibilidad de que suban los tipos, e incluso con la reducción gradual, el balance de la Fed aumentará otros 450.000 millones de dólares, que podría considerarse como un equivalente a una reducción de los tipos fed funds de más o menos 50pbs", dice Hyman.
Los clientes deben utilizar la reciente corriente descendente para construir una cartera estratégica de renta variable.
Si bien creemos que las tasas de interés subirán gradualmente en los próximos años y dará lugar a bajos rendimientos de renta fija de grado de inversión, es muy poco probable una repetición de 1994.
Recomendamos tácticamente infraponderar la renta fija de grado de inversión a favor de los siguientes activos donde las oportunidades son mucho más atractivas:
- Bonos de alta rentabilidad
- Créditos de Bancos USA
- Deuda local de Mercados Emergentes
- Euro Stoxx 50 (con divisa cubierta)
- Acciones de Bancos de Estados Unidos
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El analista técnico de BofA Merrill Lynch MacNeil Curry sostiene hoy en una nota a sus clientes que más caídas del oro son limitadas.
"Mientras el oro ha estado en una tendencia bajista imparable, el ADX semanal (una medida de la fuerza de la tendencia, no de la dirección) dice que parece limitada una caída adicional del precio del oro. De hecho, lecturas anteriores del ADX de 50 han dado lugar a giros de entre el 35-36 por ciento del precio.
Los bajistas deberían tener cuidado. Por ahora, la tendencia bajista se mantiene, pero este descenso se encuentra en sus etapas finales. Los alcistas necesitan un movimiento por encima de 1270 para indicar una base y giro alcista. El primer gráfico muestra el ADX, al que se refiere Curry. El segundo gráfico señala los niveles de soporte que comenta Curry.
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Ya en enero se hablaba de la posibilidad de un "momento 1994", una repetición de la masacre en el mercado de bonos de ese año, cuando la Reserva Federal endureció la política monetaria inesperadamente. Mostramos este gráfico vía Matthew Boesler de BI ,para entender la magnitud del movimiento de los rendimientos que estamos viviendo ahora.
Si miramos a 1994, los rendimientos de los bonos subieron otros 100 puntos básicos en los próximos 3,5 meses, escribe Ed Hyman de ISI. "Por supuesto, la gran diferencia es que en 1994 los tipos fed funds subieron 75 puntos básicos durante este período, y otros 175bp a finales de año."
No hace falta decir que la situación en 2013 es drásticamente diferente a la de 1994. "En contraste, no hay ninguna posibilidad de que suban los tipos, e incluso con la reducción gradual, el balance de la Fed aumentará otros 450.000 millones de dólares, que podría considerarse como un equivalente a una reducción de los tipos fed funds de más o menos 50pbs", dice Hyman.
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Re: Viernes 28/06/13 PMI de Chicago
por admin » Vie Jun 28, 2013 4:26 pm
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Re: Viernes 28/06/13 PMI de Chicago
por admin » Vie Jun 28, 2013 4:27 pm
SPANISHJune 28, 2013, 4:09 p.m. ET
Fed: El mercado malinterpretó los comentarios de Bernanke
Por
VICTORIA MCGRANEy
SARAH PORTLOCKCONNECTLa campaña comunicacional de la Reserva Federal de Estados Unidos para calmar el nerviosismo de los mercados continuaba el viernes, cuando otros dos funcionarios opinaron sobre lo que quiso decir el titular de la entidad, Ben Bernanke, la semana pasada acerca del futuro del programa de compra de bonos por US$85.000 millones al mes.
Uno de los gobernadores de la Fed, Jeremy Stein, dijo en Nueva York que los precios de los activos fluctuaron más de lo que cabría esperar en reacción a los comentarios de Bernanke el 19 de junio.
El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke.
.Haciéndose eco de varios funcionarios de la Fed, Stein señaló el jueves que el mercado malinterpretó los dichos de Bernanke como un cambio de la política de la Fed.
"Estimo que los fundamentos de nuestra política subyacente casi no han cambiado", sostuvo Stein. Bernanke quiso clarificar las condiciones que llevarán a la Fed a reducir y finalmente cerrar su programa de compra de bonos, señaló.
El titular de la Fed indicó que, si la economía sigue mejorando como espera la Fed, el banco central podría comenzar a reducir sus compras de bonos este año y poner fin al programa a mediados de 2014.
Bernanke señaló que el desempleo probablemente rondará el 7% cuando la Fed ponga fin al programa. La tasa de desempleo fue de 7,6% en mayo. Las compras de bonos buscan propulsar la economía del país impulsando las tasas de interés a largo plazo a la baja y los precios de los activos al alza, con el fin de estimular las contrataciones, el gasto y la inversión.
Hasta ahora, la Fed ha estado dispuesta a decir únicamente que continuará el programa hasta que el mercado laboral muestre una "mejora sustancial". Hasta la semana pasada, funcionarios de la Fed declinaron explicar qué significaba esa frase.
Stein dijo que Bernanke, en su conferencia de prensa, intentó ser más preciso sobre el significado de "mejora sustancial".
Los dichos de Stein concuerdan con los de otros funcionarios de la Fed, como el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, William Dudley, y el gobernador Jerome Powell, quienes dijeron el jueves que el mercado reaccionó de manera desmedida a las declaraciones de Bernanke.
En particular, ambos dijeron que la Fed no ha adelantado su plazo para elevar las tasas a corto plazo, que rondan niveles cercanos a cero desde 2008.
Por su parte el presidente del Banco de la Reserva Federal de Richmond, Jeffrey Lacker, declaró el viernes que las agudas caídas en los bonos y las acciones no se deben a un malentendido. Más bien, reflejan el ajuste de la percepción del mercado sobre la política de la Fed.
"Los declives en los mercados de bonos y acciones son una parte normal del proceso de incorporar nueva información a los precios de los activos" y es improbable que interfieran con su proyección de crecimiento económico moderado, dijo Lacker.
Agregó que quizás haya más volatilidad a medida que el mercado obtenga más noticias sobre la política de la Fed.
Lacker, quien no ha dado su apoyo a los programas de compras de bonos, concordó con sus colegas al decir que el intento de Bernanke por ofrecer más claridad fue "sensato".
Otros dos funcionarios, el presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, y el de Minneapolis, Narayana Kocherlakota, han criticado la táctica comunicacional del titular del banco central.
Fed: El mercado malinterpretó los comentarios de Bernanke
Por
VICTORIA MCGRANEy
SARAH PORTLOCKCONNECTLa campaña comunicacional de la Reserva Federal de Estados Unidos para calmar el nerviosismo de los mercados continuaba el viernes, cuando otros dos funcionarios opinaron sobre lo que quiso decir el titular de la entidad, Ben Bernanke, la semana pasada acerca del futuro del programa de compra de bonos por US$85.000 millones al mes.
Uno de los gobernadores de la Fed, Jeremy Stein, dijo en Nueva York que los precios de los activos fluctuaron más de lo que cabría esperar en reacción a los comentarios de Bernanke el 19 de junio.
El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke.
.Haciéndose eco de varios funcionarios de la Fed, Stein señaló el jueves que el mercado malinterpretó los dichos de Bernanke como un cambio de la política de la Fed.
"Estimo que los fundamentos de nuestra política subyacente casi no han cambiado", sostuvo Stein. Bernanke quiso clarificar las condiciones que llevarán a la Fed a reducir y finalmente cerrar su programa de compra de bonos, señaló.
El titular de la Fed indicó que, si la economía sigue mejorando como espera la Fed, el banco central podría comenzar a reducir sus compras de bonos este año y poner fin al programa a mediados de 2014.
Bernanke señaló que el desempleo probablemente rondará el 7% cuando la Fed ponga fin al programa. La tasa de desempleo fue de 7,6% en mayo. Las compras de bonos buscan propulsar la economía del país impulsando las tasas de interés a largo plazo a la baja y los precios de los activos al alza, con el fin de estimular las contrataciones, el gasto y la inversión.
Hasta ahora, la Fed ha estado dispuesta a decir únicamente que continuará el programa hasta que el mercado laboral muestre una "mejora sustancial". Hasta la semana pasada, funcionarios de la Fed declinaron explicar qué significaba esa frase.
Stein dijo que Bernanke, en su conferencia de prensa, intentó ser más preciso sobre el significado de "mejora sustancial".
Los dichos de Stein concuerdan con los de otros funcionarios de la Fed, como el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, William Dudley, y el gobernador Jerome Powell, quienes dijeron el jueves que el mercado reaccionó de manera desmedida a las declaraciones de Bernanke.
En particular, ambos dijeron que la Fed no ha adelantado su plazo para elevar las tasas a corto plazo, que rondan niveles cercanos a cero desde 2008.
Por su parte el presidente del Banco de la Reserva Federal de Richmond, Jeffrey Lacker, declaró el viernes que las agudas caídas en los bonos y las acciones no se deben a un malentendido. Más bien, reflejan el ajuste de la percepción del mercado sobre la política de la Fed.
"Los declives en los mercados de bonos y acciones son una parte normal del proceso de incorporar nueva información a los precios de los activos" y es improbable que interfieran con su proyección de crecimiento económico moderado, dijo Lacker.
Agregó que quizás haya más volatilidad a medida que el mercado obtenga más noticias sobre la política de la Fed.
Lacker, quien no ha dado su apoyo a los programas de compras de bonos, concordó con sus colegas al decir que el intento de Bernanke por ofrecer más claridad fue "sensato".
Otros dos funcionarios, el presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, y el de Minneapolis, Narayana Kocherlakota, han criticado la táctica comunicacional del titular del banco central.
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Re: Viernes 28/06/13 PMI de Chicago
por admin » Vie Jun 28, 2013 8:09 pm
Las acciones de EE.UU. cierran mayormente en baja
June 28, 2013 5:51 PM
By Por
Matt Jarzemsky
NUEVA YORK–El Promedio Dow Jones cayó el viernes para finalizar un trimestre marcado por la volatilidad a medida que los inversionistas se preparaban para un período de menos soporte para el mercado financiero por parte de la Reserva Federal.
El Promedio Industrial Dow Jones cayó 114,89 puntos, o 0,8%, a 14.909,60. Sin embargo, el índice subió 2,3% para el primer trimestre, su mejor desempeño para este período desde 1999.
Las acciones abrieron el año con ganancias prácticamente ininterrumpidas, antes de que los comentarios de funcionarios de la Fed en mayo y junio sobre una reducción de las medidas de estímulo causaran negociaciones volátiles y una pausa en la escalada.
Las acciones subieron esta semana y los rendimientos de los títulos del Tesoro de EE.UU. cayeron luego que funcionarios de bancos centrales en China, Europa y EE.UU. intentaran aplacar los temores de que un retiro de las medidas de estímulo era inminente.
"A mí me parece que el mercado está tratando de digerir y comprender la política de la Fed", dijo Wayne Lin, quien ayuda a supervisar alrededor de US$9.000 millones como estratega jefe de Legg Mason Global Asset Allocation. "Estamos un poco en una fase de consolidación".
El índice Standard & Poor's 500 cayó 6,92 puntos, o 0,4%, a 1.606,28 mientras que el índice Nasdaq Composite escaló 1,38 puntos, o menos de 0,1%, a 3.403,25.
Los principales índices se liquidaron ante un fuerte volumen en los últimos minutos de la sesión, en medio de un ajuste anual en los índices de Russell Investment.
En el frente económico, el Instituto de Gerentes de Compras del área de Chicago informó que su barómetro empresarial cayó más de lo esperado en junio. En tanto, la lectura final del índice de percepción del consumidor de Thomson Reuters/University of Michigan se ubicó por encima de las expectativas de los economistas.
En Europa, el índice Stoxx Europe 600 perdió 0,5% y se dirigía a su primera pérdida mensual desde mayo de 2012.
Los mercados asiáticos cerraron un mes volátil con amplias alzas. El índice Nikkei de acciones japonesas subió 3,5% gracias a un informe de producción industrial que fue más sólido de lo previsto y el debilitamiento del yen. El Nikkei ha ganando 6,6% en dos sesiones para cerrar el mes con una caída de apenas 0,7%.
El índice Shanghai Composite de China ascendió 1,5%, pero cayó 14% en junio para sufrir el mayor retroceso mensual desde agosto de 2009.
En el frente corporativo, Accenture PLC (ACN) cayó 10% luego que la firma registrara un ingreso para el tercer trimestre fiscal que se ubicó por debajo de las proyecciones de los analistas y que redujera su expectativa para el año completo.
June 28, 2013 5:51 PM
By Por
Matt Jarzemsky
NUEVA YORK–El Promedio Dow Jones cayó el viernes para finalizar un trimestre marcado por la volatilidad a medida que los inversionistas se preparaban para un período de menos soporte para el mercado financiero por parte de la Reserva Federal.
El Promedio Industrial Dow Jones cayó 114,89 puntos, o 0,8%, a 14.909,60. Sin embargo, el índice subió 2,3% para el primer trimestre, su mejor desempeño para este período desde 1999.
Las acciones abrieron el año con ganancias prácticamente ininterrumpidas, antes de que los comentarios de funcionarios de la Fed en mayo y junio sobre una reducción de las medidas de estímulo causaran negociaciones volátiles y una pausa en la escalada.
Las acciones subieron esta semana y los rendimientos de los títulos del Tesoro de EE.UU. cayeron luego que funcionarios de bancos centrales en China, Europa y EE.UU. intentaran aplacar los temores de que un retiro de las medidas de estímulo era inminente.
"A mí me parece que el mercado está tratando de digerir y comprender la política de la Fed", dijo Wayne Lin, quien ayuda a supervisar alrededor de US$9.000 millones como estratega jefe de Legg Mason Global Asset Allocation. "Estamos un poco en una fase de consolidación".
El índice Standard & Poor's 500 cayó 6,92 puntos, o 0,4%, a 1.606,28 mientras que el índice Nasdaq Composite escaló 1,38 puntos, o menos de 0,1%, a 3.403,25.
Los principales índices se liquidaron ante un fuerte volumen en los últimos minutos de la sesión, en medio de un ajuste anual en los índices de Russell Investment.
En el frente económico, el Instituto de Gerentes de Compras del área de Chicago informó que su barómetro empresarial cayó más de lo esperado en junio. En tanto, la lectura final del índice de percepción del consumidor de Thomson Reuters/University of Michigan se ubicó por encima de las expectativas de los economistas.
En Europa, el índice Stoxx Europe 600 perdió 0,5% y se dirigía a su primera pérdida mensual desde mayo de 2012.
Los mercados asiáticos cerraron un mes volátil con amplias alzas. El índice Nikkei de acciones japonesas subió 3,5% gracias a un informe de producción industrial que fue más sólido de lo previsto y el debilitamiento del yen. El Nikkei ha ganando 6,6% en dos sesiones para cerrar el mes con una caída de apenas 0,7%.
El índice Shanghai Composite de China ascendió 1,5%, pero cayó 14% en junio para sufrir el mayor retroceso mensual desde agosto de 2009.
En el frente corporativo, Accenture PLC (ACN) cayó 10% luego que la firma registrara un ingreso para el tercer trimestre fiscal que se ubicó por debajo de las proyecciones de los analistas y que redujera su expectativa para el año completo.
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Re: Viernes 28/06/13 PMI de Chicago
por admin » Vie Jun 28, 2013 8:10 pm
June 28, 2013 5:51 PM
Fitch afirma calificación crediticia "AAA" de EE.UU.
By Por DEBBIE CAI
Fitch Ratings afirmó la calificación crediticia "AAA" de Estados Unidos, la más alta, y citó los sólidos fundamentos económicos y crediticios del país.
La firma destacó que EE.UU. se beneficia del status del dólar como moneda mundial de reserva y que el país también ha avanzado en la reducción de sus déficit de presupuesto fiscal.
Sin embargo, Fitch mantuvo su perspectiva negativa, y citó la persistente incertidumbre frente a la posibilidad de medidas adicionales de reducción de déficit, necesarias para disminuir la deuda de gobierno y riesgos de corto plazo asociados al vencimiento de asignaciones federales a fines del año fiscal.
La firma de calificaciones realizará una nueva revisión a la calificación soberana de EE.UU. a fines de este año.
Fitch afirma calificación crediticia "AAA" de EE.UU.
By Por DEBBIE CAI
Fitch Ratings afirmó la calificación crediticia "AAA" de Estados Unidos, la más alta, y citó los sólidos fundamentos económicos y crediticios del país.
La firma destacó que EE.UU. se beneficia del status del dólar como moneda mundial de reserva y que el país también ha avanzado en la reducción de sus déficit de presupuesto fiscal.
Sin embargo, Fitch mantuvo su perspectiva negativa, y citó la persistente incertidumbre frente a la posibilidad de medidas adicionales de reducción de déficit, necesarias para disminuir la deuda de gobierno y riesgos de corto plazo asociados al vencimiento de asignaciones federales a fines del año fiscal.
La firma de calificaciones realizará una nueva revisión a la calificación soberana de EE.UU. a fines de este año.
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Re: Viernes 28/06/13 PMI de Chicago
por admin » Vie Jun 28, 2013 8:12 pm
Por qué no duraría la debilidad del yen
June 28, 2013 6:23 PM
Shinzo Abe, primer ministro de Japón. Photo: Bloomberg News
By Por
Nicholas Hastings
Puede que la Abeconomía finalmente esté dando frutos.
Se ha demorado cerca de seis meses, pero la política monetaria ultraexpansiva que lanzó el primer ministro japonés, Shinzo Abe, finalmente parece estar funcionando.
La demanda interna está creciendo, la producción industrial está aumentando y los inicios de construcción de viviendas se están incrementando mucho más rápido de lo esperado.
Aún más importante es el hecho que la deflación -uno de los factores responsables por la larga recesión de la economía japonesa- finalmente se está retirando; la tasa básica ahora aumentó a 0%.
Como dijo el ministro de Economía, Akira Amari: "Los precios finalmente están avanzando para salir de la deflación".
Las consecuencias de una mejora en la tercera mayor economía del mundo son ciertamente positivas para la recuperación mundial y para la percepción de los inversionistas en general.
A medida que se han ido publicando datos nuevos, ya hemos visto que la percepción del riesgo se ha vuelto más positiva, lo que ayudó al índice Nikkei a registrar un alza de 3,5% el viernes y al dólar a extender su reciente avance frente al yen.
Por supuesto, las evidencias de la recuperación de la economía japonesa siguen siendo algo provisorias. Se espera que las cifras de producción industrial, que mostraron un aumento de 2% en mayo, caigan nuevamente el mes próximo. Y si se excluyen los alimentos y la energía del índice de precios al consumidor, la tasa básica aún mostraría un retroceso de 0,4%, solo ligeramente por encima de la caída de 0,6% del mes anterior.
Además, los datos de desempleo fueron algo inquietantes; la tasa se mantuvo en 4,1% en lugar de caer a 4% como se esperaba.
Ahora bien, los mercados financieros estarán esperando más evidencias de una recuperación en el próximo sondeo Tankan del Banco de Japón, el cual debería mostrar si la confianza empresarial también está aumentando.
En tanto, la mejora en las perspectivas para Japón debería contribuir a un aumento de la percepción mundial del riesgo. Esto ya recibió en los últimos días el impulso de una menor preocupación de que Estados Unidos comenzará a reducir pronto la liquidez del mercado, además de indicios de que China está intentando mantener estables sus tasas de mercado en lugar de permitir que suban. Tasas más altas acelerarían la ralentización de la economía china y socavarían las perspectivas de crecimiento mundial.
Para el yen, las consecuencias tal vez no sean tan directas.
Si la Abeconomía funciona y el Banco de Japón no tiene que emplear un mayor expansionismo de política monetaria, los rendimientos deberían moverse a favor del yen.
Pero si la mejora de Japón ayuda a impulsar la percepción de riesgo, el yen perderá parte de sus cualidades de refugio.
Aunque si los datos económicos provenientes de EE.UU. se fortalecen, los inversionistas tal vez vuelvan preocuparse por un movimiento anticipado de la Fed para retirar la liquidez.
O, si la economía china continúa desacelerándose más rápido de lo esperado, volverán los temores sobre la recuperación mundial, la volatilidad aumentará y los inversionistas nuevamente se dirigirán a refugios como el yen.
Por lo tanto, aunque puede que las noticias japonesas estén deprimiendo al yen por el momento, existen pocas razones para creer que ese retroceso perdurará.
June 28, 2013 6:23 PM
Shinzo Abe, primer ministro de Japón. Photo: Bloomberg News
By Por
Nicholas Hastings
Puede que la Abeconomía finalmente esté dando frutos.
Se ha demorado cerca de seis meses, pero la política monetaria ultraexpansiva que lanzó el primer ministro japonés, Shinzo Abe, finalmente parece estar funcionando.
La demanda interna está creciendo, la producción industrial está aumentando y los inicios de construcción de viviendas se están incrementando mucho más rápido de lo esperado.
Aún más importante es el hecho que la deflación -uno de los factores responsables por la larga recesión de la economía japonesa- finalmente se está retirando; la tasa básica ahora aumentó a 0%.
Como dijo el ministro de Economía, Akira Amari: "Los precios finalmente están avanzando para salir de la deflación".
Las consecuencias de una mejora en la tercera mayor economía del mundo son ciertamente positivas para la recuperación mundial y para la percepción de los inversionistas en general.
A medida que se han ido publicando datos nuevos, ya hemos visto que la percepción del riesgo se ha vuelto más positiva, lo que ayudó al índice Nikkei a registrar un alza de 3,5% el viernes y al dólar a extender su reciente avance frente al yen.
Por supuesto, las evidencias de la recuperación de la economía japonesa siguen siendo algo provisorias. Se espera que las cifras de producción industrial, que mostraron un aumento de 2% en mayo, caigan nuevamente el mes próximo. Y si se excluyen los alimentos y la energía del índice de precios al consumidor, la tasa básica aún mostraría un retroceso de 0,4%, solo ligeramente por encima de la caída de 0,6% del mes anterior.
Además, los datos de desempleo fueron algo inquietantes; la tasa se mantuvo en 4,1% en lugar de caer a 4% como se esperaba.
Ahora bien, los mercados financieros estarán esperando más evidencias de una recuperación en el próximo sondeo Tankan del Banco de Japón, el cual debería mostrar si la confianza empresarial también está aumentando.
En tanto, la mejora en las perspectivas para Japón debería contribuir a un aumento de la percepción mundial del riesgo. Esto ya recibió en los últimos días el impulso de una menor preocupación de que Estados Unidos comenzará a reducir pronto la liquidez del mercado, además de indicios de que China está intentando mantener estables sus tasas de mercado en lugar de permitir que suban. Tasas más altas acelerarían la ralentización de la economía china y socavarían las perspectivas de crecimiento mundial.
Para el yen, las consecuencias tal vez no sean tan directas.
Si la Abeconomía funciona y el Banco de Japón no tiene que emplear un mayor expansionismo de política monetaria, los rendimientos deberían moverse a favor del yen.
Pero si la mejora de Japón ayuda a impulsar la percepción de riesgo, el yen perderá parte de sus cualidades de refugio.
Aunque si los datos económicos provenientes de EE.UU. se fortalecen, los inversionistas tal vez vuelvan preocuparse por un movimiento anticipado de la Fed para retirar la liquidez.
O, si la economía china continúa desacelerándose más rápido de lo esperado, volverán los temores sobre la recuperación mundial, la volatilidad aumentará y los inversionistas nuevamente se dirigirán a refugios como el yen.
Por lo tanto, aunque puede que las noticias japonesas estén deprimiendo al yen por el momento, existen pocas razones para creer que ese retroceso perdurará.
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Re: Viernes 28/06/13 PMI de Chicago
por admin » Vie Jun 28, 2013 8:15 pm
Por Ann Saphir
ROHNERT PARK, EEUU (Reuters) - La Reserva Federal no debería aún recortar su enorme programa de compra de bonos, dijo el viernes una importante autoridad del banco central estadounidense, pese a una recuperación económica más fuerte de la esperada e indicaciones de que el mercado laboral seguirá mejorando.
"¿Es momento de actuar? Mi respuesta es que aún es muy pronto", aseguró el presidente de la Reserva Federal de San Francisco, John Williams, en comentarios preparados para entregar ante la Economic Development Board en el condado de Sonoma.
Los comentarios fueron un cambio en el pensamiento de Williams, quien en mayo dijo que si la recuperación continuaba mejorando como se esperaba, la Fed podría comenzar a disminuir su programa de compras de bonos por 85.000 millones de dólares mensuales para el verano boreal, y finalizarlo antes de que culmine el año.
Las compras de deuda están diseñadas para rebajar los costos del endeudamiento y alentar el crecimiento y la contratación.
"Por un lado, tenemos que estar seguros de que la economía puede mantener su impulso frente a la contracción fiscal en curso", afirmó Williams, citando el lastre de Europa como segundo riesgo para la recuperación estadounidense.
"Y también es prudente esperar un poco y asegurarse de que la inflación no se mantenga por debajo de las expectativas, posiblemente señalando un declive más persistente en la inflación", agregó.
El viernes, Williams reiteró sus pronósticos realizados en mayo, diciendo que espera que el desempleo caiga a alrededor de un 7,25 por ciento para finales de este año y a un 6,75 por ciento para el término del 2014, ayudado por un crecimiento ajustado por inflación de el Producto Interno Bruto del 2,25 por ciento este año y un 3,25 por ciento el próximo.
Estimó además que la inflación subirá gradualmente desde bien por debajo del objetivo de la Fed de un 2 por ciento a alrededor de un 1,75 por ciento en el 2015.
Williams dijo, además, que la fuerte alza en las tasas de interés estadounidenses luego de que el presidente de la Fed, Ben Bernanke, señaló que el banco central podría comenzar a reducir sus compras de bonos este año muestra que los mercados probablemente fueron muy complacientes sobre los bajos tipos de interés.
"Personalmente no creo que en realidad cambiamos el tono de lo que estamos diciendo", dijo luego de su discurso.
Williams agregó que el alza en los tipos de interés, aunque se produjo rápidamente, probablemente "no es inconsistente" con una eventual reducción en las compras de bonos y, mucho después, una normalización de las tasas.
(Reporte de Ann Saphir. Editado por Manuel Farías)
ROHNERT PARK, EEUU (Reuters) - La Reserva Federal no debería aún recortar su enorme programa de compra de bonos, dijo el viernes una importante autoridad del banco central estadounidense, pese a una recuperación económica más fuerte de la esperada e indicaciones de que el mercado laboral seguirá mejorando.
"¿Es momento de actuar? Mi respuesta es que aún es muy pronto", aseguró el presidente de la Reserva Federal de San Francisco, John Williams, en comentarios preparados para entregar ante la Economic Development Board en el condado de Sonoma.
Los comentarios fueron un cambio en el pensamiento de Williams, quien en mayo dijo que si la recuperación continuaba mejorando como se esperaba, la Fed podría comenzar a disminuir su programa de compras de bonos por 85.000 millones de dólares mensuales para el verano boreal, y finalizarlo antes de que culmine el año.
Las compras de deuda están diseñadas para rebajar los costos del endeudamiento y alentar el crecimiento y la contratación.
"Por un lado, tenemos que estar seguros de que la economía puede mantener su impulso frente a la contracción fiscal en curso", afirmó Williams, citando el lastre de Europa como segundo riesgo para la recuperación estadounidense.
"Y también es prudente esperar un poco y asegurarse de que la inflación no se mantenga por debajo de las expectativas, posiblemente señalando un declive más persistente en la inflación", agregó.
El viernes, Williams reiteró sus pronósticos realizados en mayo, diciendo que espera que el desempleo caiga a alrededor de un 7,25 por ciento para finales de este año y a un 6,75 por ciento para el término del 2014, ayudado por un crecimiento ajustado por inflación de el Producto Interno Bruto del 2,25 por ciento este año y un 3,25 por ciento el próximo.
Estimó además que la inflación subirá gradualmente desde bien por debajo del objetivo de la Fed de un 2 por ciento a alrededor de un 1,75 por ciento en el 2015.
Williams dijo, además, que la fuerte alza en las tasas de interés estadounidenses luego de que el presidente de la Fed, Ben Bernanke, señaló que el banco central podría comenzar a reducir sus compras de bonos este año muestra que los mercados probablemente fueron muy complacientes sobre los bajos tipos de interés.
"Personalmente no creo que en realidad cambiamos el tono de lo que estamos diciendo", dijo luego de su discurso.
Williams agregó que el alza en los tipos de interés, aunque se produjo rápidamente, probablemente "no es inconsistente" con una eventual reducción en las compras de bonos y, mucho después, una normalización de las tasas.
(Reporte de Ann Saphir. Editado por Manuel Farías)
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Re: Viernes 28/06/13 PMI de Chicago
por admin » Vie Jun 28, 2013 8:16 pm
S&P baja calificación crediticia Chipre a "moratoria selectiva"
viernes 28 de junio de 2013 15:39 GYT Imprimir [-] Texto [+]
NUEVA YORK (Reuters) - Standard & Poor's rebajó el viernes la calificación crediticia en moneda extranjera de Chipre a "moratoria selectiva" desde la categoría "CCC", tras el canje de deuda de la nación como parte de un programa de ajuste financiero.
La decisión se produce tras el anuncio del jueves de Nicosia de que lanzó un canje de deuda gubernamental por 1.000 millones de euros (1.300 millones de dólares) por bonos nuevos y de mayor plazo, para así ayudar cumplir una de las condiciones de su programa de rescate.
"En nuestra opinión, el canje cambia sustancialmente los términos de la deuda afectada y constituye lo que consideramos un canje asimilable a un evento de incumplimiento, según nuestros criterios", dijo S&P en un comunicado.
La calificadora agregó que tras el canje, que espera se produzca el 1 de julio, los problemas de liquidez del Gobierno deberían aliviarse.
"Notamos, no obstante, que el Gobierno aún necesitará lidiar con la prórroga posterior de 950 millones de euros en notas del Tesoro (un 5 por ciento del PIB)", agregó S&P.
Tras el canje, la calificación de Chipre subiría a CCC+.
En marzo, Chipre se convirtió en el cuarto Estado miembro de la zona euro en asegurarse asistencia financiera internacional, con un programa de ayuda por 10.000 millones de euros con el Fondo Monetario Internacional y la Unión Europea.
Actualmente, Moody's Investors Service le asigna a la isla una calificación de Caa3, con panorama negativo.
Más temprano el viernes, Fitch Ratings rebajó su calificación de Chipre a moratoria restringida desde CCC, citando el canje de deuda.
viernes 28 de junio de 2013 15:39 GYT Imprimir [-] Texto [+]
NUEVA YORK (Reuters) - Standard & Poor's rebajó el viernes la calificación crediticia en moneda extranjera de Chipre a "moratoria selectiva" desde la categoría "CCC", tras el canje de deuda de la nación como parte de un programa de ajuste financiero.
La decisión se produce tras el anuncio del jueves de Nicosia de que lanzó un canje de deuda gubernamental por 1.000 millones de euros (1.300 millones de dólares) por bonos nuevos y de mayor plazo, para así ayudar cumplir una de las condiciones de su programa de rescate.
"En nuestra opinión, el canje cambia sustancialmente los términos de la deuda afectada y constituye lo que consideramos un canje asimilable a un evento de incumplimiento, según nuestros criterios", dijo S&P en un comunicado.
La calificadora agregó que tras el canje, que espera se produzca el 1 de julio, los problemas de liquidez del Gobierno deberían aliviarse.
"Notamos, no obstante, que el Gobierno aún necesitará lidiar con la prórroga posterior de 950 millones de euros en notas del Tesoro (un 5 por ciento del PIB)", agregó S&P.
Tras el canje, la calificación de Chipre subiría a CCC+.
En marzo, Chipre se convirtió en el cuarto Estado miembro de la zona euro en asegurarse asistencia financiera internacional, con un programa de ayuda por 10.000 millones de euros con el Fondo Monetario Internacional y la Unión Europea.
Actualmente, Moody's Investors Service le asigna a la isla una calificación de Caa3, con panorama negativo.
Más temprano el viernes, Fitch Ratings rebajó su calificación de Chipre a moratoria restringida desde CCC, citando el canje de deuda.
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Re: Viernes 28/06/13 PMI de Chicago
por admin » Vie Jun 28, 2013 8:19 pm
Barrick desacelera proyecto Pascua-Lama, aplaza costos
viernes 28 de junio de 2013 19:35 GYT Imprimir [-] Texto [+]
TORONTO (Reuters) - Barrick Gold Corp dijo el viernes que está desacelerando la construcción de su mina de oro Pascua-Lama en Sudamérica, mientras busca controlar los gastos sobre el largamente retrasado proyecto, que ya supera su presupuesto en miles de millones de dólares.
La compañía aseguró que el cambio en el proyecto llevará a un significativo aplazamiento en la inversión en 2013 y 2014.
Barrick ahora espera reducir los gastos de capital en el proyecto en esos dos años en un total de entre 1.500 y 1.800 millones de dólares.
La construcción de Pascua-Lama, que se ubica en la frontera entre Chile y Argentina, fue parcialmente detenida este año después de que una corte chilena ordenó suspender el proyecto para evaluar los reclamos de comunidades indígenas, que señalan que el trabajo de desarrollo dañó glaciares y afectó el suministro de agua.
El nuevo regulador medioambiental de Chile ordenó posteriormente la detención de todas las obras, citando graves violaciones ambientales, y exigió que la compañía termine un nuevo sistema de manejo de aguas antes de reanudar la construcción. El trabajo en el lado argentino del proyecto seguía adelante.
En vista de los retrasos en Chile, la compañía ahora espera ser capaz de extraer mineral desde ese lado del proyecto recién para mediados de 2016.
Barrick dijo que, a la luz de las difíciles condiciones de mercado y la caída de los precios de los metales, la empresa tiene la intención de retrasar la construcción de la planta procesadora y otras instalaciones en Argentina, con el fin de fijar una primera entrega para mediados de 2016.
La producción del gran proyecto debía comenzar en el segundo semestre de 2014.
La compañía también dijo que planea realizar cargos por deterioro de los activos ante los continuos y significativos descensos en los precios del oro y la plata, además de por el retraso en la primera producción de oro.
El análisis preliminar indica un cargo por deterioro de activos después de impuestos por entre 4.500 millones a 5.500 millones de dólares en el segundo trimestre para el proyecto Pascua-Lama, dijo la compañía.
viernes 28 de junio de 2013 19:35 GYT Imprimir [-] Texto [+]
TORONTO (Reuters) - Barrick Gold Corp dijo el viernes que está desacelerando la construcción de su mina de oro Pascua-Lama en Sudamérica, mientras busca controlar los gastos sobre el largamente retrasado proyecto, que ya supera su presupuesto en miles de millones de dólares.
La compañía aseguró que el cambio en el proyecto llevará a un significativo aplazamiento en la inversión en 2013 y 2014.
Barrick ahora espera reducir los gastos de capital en el proyecto en esos dos años en un total de entre 1.500 y 1.800 millones de dólares.
La construcción de Pascua-Lama, que se ubica en la frontera entre Chile y Argentina, fue parcialmente detenida este año después de que una corte chilena ordenó suspender el proyecto para evaluar los reclamos de comunidades indígenas, que señalan que el trabajo de desarrollo dañó glaciares y afectó el suministro de agua.
El nuevo regulador medioambiental de Chile ordenó posteriormente la detención de todas las obras, citando graves violaciones ambientales, y exigió que la compañía termine un nuevo sistema de manejo de aguas antes de reanudar la construcción. El trabajo en el lado argentino del proyecto seguía adelante.
En vista de los retrasos en Chile, la compañía ahora espera ser capaz de extraer mineral desde ese lado del proyecto recién para mediados de 2016.
Barrick dijo que, a la luz de las difíciles condiciones de mercado y la caída de los precios de los metales, la empresa tiene la intención de retrasar la construcción de la planta procesadora y otras instalaciones en Argentina, con el fin de fijar una primera entrega para mediados de 2016.
La producción del gran proyecto debía comenzar en el segundo semestre de 2014.
La compañía también dijo que planea realizar cargos por deterioro de los activos ante los continuos y significativos descensos en los precios del oro y la plata, además de por el retraso en la primera producción de oro.
El análisis preliminar indica un cargo por deterioro de activos después de impuestos por entre 4.500 millones a 5.500 millones de dólares en el segundo trimestre para el proyecto Pascua-Lama, dijo la compañía.
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Re: Viernes 28/06/13 PMI de Chicago
por admin » Sab Jun 29, 2013 10:26 pm
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