Miércoles 24/7/13 PMi manifacturero,AAPL mejora

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La ganancia de Apple cae pero supera las previsiones

July 23, 2013 6:13 PM


By Por
Nathalie Tadena
La ganancia del tercer trimestre fiscal de Apple Inc. registró una disminución interanual de 22%, luego de que el gigante tecnológico registrara menores márgenes y ventas de su tableta iPad, aunque las ventas de los aparatos iPhone superaron las expectativas.

Las acciones de la compañía subían 3,5% a US$434 en transacciones electrónicas posteriores al cierre del mercado, debido a que la ganancia e ingresos superaron las estimaciones de Wall Street.

La compañía vendió 31,2 millones de iPhones en el último período, un alza de 20% frente a un año antes, lo que representa un nuevo récord en el trimestre que cierra en junio. La compañía lanzó el iPhone 5 a fines de septiembre. Analistas, en promedio, esperaban que Apple vendiera 26,5 millones de iPhones.

Apple también vendió 14,6 millones de tabletas iPad en el último trimestre, una reducción interanual de 14%. Analistas proyectaban, en promedio, que Apple vendería 18 millones de unidades. La compañía lanzó el iPad mini, que tiene menores márgenes que el iPad, en noviembre.

Apple señaló que espera para el cuarto trimestre ingresos de entre US$34.000 millones y US$37.000 millones. Analistas encuestados por Thomson Reuters proyectan ingresos de US$37.050 millones.

Los últimos resultados se producen después de que Apple divulgara en abril su primera caída de ganancia en más de una década, pese a la fuerte demanda de iPhones e iPads.

En el trimestre que finalizó el 29 de junio, Apple registró una ganancia de US$6.900 millones, o US$7,47 por acción, inferior a la utilidad de US$8.820 millones, o US$9,32 por acción, de un año antes. Analistas estimabam una ganancia por acción de US$7,32.

Los ingresos ascendieron 0,9% a US$35.320 millones, con 57% de los ingresos proveniente de ventas internacionales.

En abril, Apple proyectó ingresos de entre US$33.500 millones y US$35.500 millones. Más recientemente, analistas proyectaban ingresos de US$35.020 millones.

El margen bruto se redujo a 36,9% desde 42,8%. La compañía había proyectado un margen de entre 36% a 37%. Los márgenes se han debilitado en los últimos trimestres debido a la combinación de productos y un aumento en los costos.

La acción de Apple ha registrado un descenso de cerca de 40% desde su máximo histórico de US$702,10, en septiembre pasado.

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Futures9:39 PM EDT 7/23/2013
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 107.24 0.01 0.01%
Brent Crude 108.44 0.02 0.02%
Gold 1344.6 9.4 0.70%
Silver 20.335 0.081 0.40%
E-mini DJIA 15514 1 0.01%
E-mini S&P 500 1688.50 0.25 0.01%

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El Hang Seng +0.39%, el Shanghai C. -1.15%, el Nikkei -0.6%, Korea y Australia +0.17%

Oil down 106.91

Los futures del Dow Jones sin cambio.

Au down 1.3205

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Copper July 23,22:39
Bid/Ask 3.1505 - 3.1516
Change -0.0264 -0.83%
Low/High 3.1493 - 3.1837
Charts

Nickel July 23,22:38
Bid/Ask 6.2992 - 6.3083
Change -0.0516 -0.81%
Low/High 6.2924 - 6.3576
Charts

Aluminum July 23,22:39
Bid/Ask 0.8067 - 0.8071
Change -0.0073 -0.89%
Low/High 0.8050 - 0.8152
Charts

Zinc July 23,22:39
Bid/Ask 0.8337 - 0.8343
Change -0.0049 -0.58%
Low/High 0.8331 - 0.8396
Charts

Lead July 23,22:36
Bid/Ask 0.9250 - 0.9261
Change -0.0058 -0.62%
Low/High 0.9243 - 0.9324
Charts

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Live Spot Gold
SPOT MARKET IS OPEN
closes in 18 hrs. 25 mins.
Jul 23, 2013 22:50 NY Time
Bid/Ask 1341.90 - 1342.90
Low/High 1325.80 - 1350.30
Change -5.80 -0.43%
30daychg +43.30 +3.33%
1yearchg -234.80 -14.89%
Charts...

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Barrick Gold desmantelará unidad energética, asumirá pérdida por 500 mln dlr
martes 23 de julio de 2013 18:24 GYT Imprimir [-] Texto [+]
TORONTO (Reuters) - Barrick Gold Corp dijo el martes que decidió vender su negocio energético por unos 455 millones de dólares canadienses (442 millones de dólares) y que reconocería una pérdida de 500 millones de dólares en el segundo trimestre en relación con los acuerdos.

La minera aurífera con sede en Toronto dijo que vendería los activos de Barrick Energy Inc a Venturion Oil Limited, Whitecap Resources Inc y Canadian Natural Resources Limited. Cerca de 405 millones de dólares canadienses de lo recaudado serán en efectivo.

Golpeado por una caída en los precios del oro y el alza de costos que aquejan a las mineras en todo el mundo, Barrick ha estado buscando vender activos prescindibles.

La compañía dijo que unos 90 millones de dólares del cargo de 500 millones de dólares correspondería a pérdidas de un valor intangible.

La minera ya ha asumido una enorme pérdida por desvalorización de activos en el segundo trimestre: entre 4.500 a 5.500 millones de dólares relacionados a su megaproyecto Pascua-Lama en la frontera entre Chile y Argentina.

Barrick ha frenado la construcción de la gigantesca mina de oro, donde las obras fueron detenidas por reguladores chilenos a causa de violaciones a la normativa medioambiental, y debe instalar una nueva infraestructura de administración de agua antes de reanudar los trabajos.

La compañía dijo que los acuerdos energéticos serían cerrados para el 31 de julio y estarían sujetos a algunas condiciones.

Los asesores financieros de Barrick respecto a los acuerdos son Rothschild y Scotia Waterous, mientras que Norton Rose Fulbright Canada LLP es su asistente legal.

(1 dólar = 1,03 dólares canadienses)

(Reporte de Allison Martell; Traducido por Nadia López Fuentes. Editado en español por Marion Giraldo)

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La manufactura en China se desacelera más.

El PMI de HSBC bajo a 47.7 y es e l menor en un año. Lecturas menores a 50 indican contracción.

China’s Manufacturing Weakens Further as Slowdown Deepens

China’s manufacturing weakened further in July, signaling the worst of the nation’s slowdown has yet to be reached, according to a preliminary survey of purchasing managers.

The reading of 47.7 for an index released today by HSBC Holdings Plc and Markit Economics, was less than estimated and if confirmed in the final report Aug. 1, would be the lowest in 11 months. Readings below 50 indicate contraction.

Employees work in a factory producing textiles in Shaoxing, Zhejiang Province, China. Photographer: Nelson Ching/Bloomberg

Asian stocks and the Australian dollar fell as the extended weakness in production underscores Premier Li Keqiang’s challenge in meeting this year’s 7.5 percent economic growth target, with the government signaling this week that it may accept as little as 7 percent in the future. It may also boost pressure on policy makers to accelerate a shift toward consumption to sustain expansion in the longer term.

“The key thing now is confidence,” Qu Hongbin, HSBC’s chief China economist in Hong Kong, said on Bloomberg Television. “The confidence now is pretty weak both in the financial market and the corporate sector.”

The MSCI Asia Pacific Index (SHCOMP) of stocks dropped 0.1 percent at 11:11 a.m. in Tokyo, while China’s benchmark Shanghai Composite Index was down 0.4 percent.

The median estimate of 19 economists surveyed by Bloomberg News for the preliminary, or Flash Purchasing Managers’ Index, was for 48.2, the same level as in June.

Survey Responses

The Flash PMI from HSBC and Markit is based on about 85 percent to 90 percent of responses to surveys sent to more than 420 manufacturers.

China Rongsheng Heavy Industries Group Holdings Ltd. (1101), the nation’s biggest shipyard outside state control, said this month it’s seeking financial help from the government as orders plunged.

The National Bureau of Statistics and China Federation of Logistics and Purchasing release their own PMI survey, with a bigger sample size, on Aug. 1. The official PMI in June was 50.1, down from 50.8 in May.

Cai Jin, vice president of the logistics federation, said official PMI readings above 49 correlate with economic growth faster than 7 percent. “Even if you see China’s PMI briefly fall below 50 or even 49 in the coming months, it doesn’t mean that overall economic growth (CNGDPYOY) is too weak,” he said in a phone interview July 22.

Building Ban

China banned government and Communist Party agencies from constructing new buildings for five years and told them to suspend projects that have already won approval as the country seeks to cut wasteful spending, according to a government statement yesterday.

The nation on July 20 eliminated the lower limit on lending rates offered by the nation’s financial institutions as economic growth slows and authorities expand the role of markets. The central bank acknowledged that it was a limited step and said that freeing up deposit rates would be more important.

Exports unexpectedly fell 3.1 percent in June from a year earlier, the most since the global financial crisis. Industrial production rose a less-than-forecast 8.9 percent and factory-gate prices fell for a 16th month.

Meanwhile, China’s June new-home prices rose in 69 of 70 cities the government tracks from a year earlier, dimming prospects for an easing of property curbs in response to weakening economic growth.

China’s gross domestic product rose 7.5 percent in April-to-June from a year earlier, down from 7.7 percent in the first quarter. Growth was the slowest in three periods and extended the longest streak of sub-8 percent expansion in at least two decades.

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La historia es diferente en Japón donde las exportaciones subieron 7.4% con respecto al año pasado.

[Fenix]

Este ejercicio se encamina hacia un nuevo Annus Horribilis en el mercado de divisas y en los fondos que operan en él. La razón es que no se ha mantenido una tendencia el suficiente tiempo para que los inversores puedan sacar provecho de ella.

La operativa en el euro/dólar ha sido particularmente irritante, ya que se ha mantenido relativamente estable, dejando pocas oportunidades para que los inversores obtengan ganancas mediante la predicción de los movimientos del mercado.

En lo que va de este año, el rango de cotización del euro frente al dólar es el más estrecho en la historia de los tipos flotantes, afirma John Taylor presidente de FX Concepts.

La política de flexibilización de los bancos centrales a nivel mundial, han provocado el estrechamiento de los diferenciales de tipos, lo que estabiliza el mercado de divisas.

"El trading en el mercado de divisas en este escenario está muerto. Siempre se ha dicho que los mejores operadores se encontraban en este mercado, pero ahora, ante la falta de negocio, están migrando a otras áreas más lucrativas", nos comentaba un operador de divisas londinense.

Es probable que esto empiece a cambiar en los próximos años, cuando los distintos ciclos económicos incrementen el diferencial de tipos entre las distintas áreas geográficas. Hasta entonces, mejor que los especuladores se vayan a mercados como el de las materias primas, mucho más volátiles, más provechosos si aciertas, aunque claro, con mayor riesgo si te equivocas.
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Según una encuesta de Private Investors, la mayoría de familias de patrimonio mayor a 30 millones de dólares (54%), se centran en el crecimiento para gestionar su capital, más que en preservar su capital. Eso contrasta con el 47% del año pasado.

El número de familias que se centran en la protección del capital cae al 36% desde el 43% anterior. También ponen menos en efectivo. El 42% afirmó su intención de reducir su efectivo en 2013.

Los "ultra ricos" son optimistas con las acciones. Más de la mitad tiene previsto aumentar su ponderación a las acciones de EE.UU.

"La sensación de los más ricos es que es el momento adecuado para salir de las líneas laterales, y empezar a centrarse en la reconstrucción de la riqueza perdida en la gran recesión. Los inversores privados están altamente preocupados por la preservación del capital, pero se dan cuenta que para preservar la riqueza necesitan generar más rendimientos", afirma Mindy Rosenthal, presidente del Institute for Private Investors.

El retorno promedio de los "ultra ricos" es del 10% este año, según afirma la encuesta. Eso está por debajo del rendimiento del S&P 500 del 13,4%, pero por encima del 7% del Dow Jones.

En 2012 la ponderación de las carteras de estos grandes patrimonios era del 18% en el mercado de EE.UU., 14% acciones globales, bonos estatales 10%, bonos municipales 7%, hedge funds 18%, y capital privado 10%. El resto se distribuía entre inversiones directas, materias primas, capital riesgo, liquidez.
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El predio del crudo de EE.UU. puede estar sobrevalorado en cerca de un 35%, según afirma David Lennox, analista de materias primas de la firma australiana Fat Prophets.

El West Texas Intermediate (WTI), ha subido un 16% este año, alcanzando la semana pasada máximos de 16 meses por la fuerte demanda de las refinerías, el optimismo sobre la economía y los esfuerzos para drenar el exceso de oferta en el centro de almacenamiento del WTI de Cushing, Oklahoma. El WTI cotiza sobre los 106 dólares barril.

David Lennox cree que el WTI podría corregir hasta el 35% desde los niveles actuales hasta final de año. Fija un rango de cotización de 70$-95$.

"Si viéramos que las cosas se calman en Oriente Medio, las caídas podrían ser mayores. También si la demanda de EE.UU. resulta no ser tan fuerte como se anticipa", afirma Lennox.

Andrew Su, director ejecutivo de Compass Global Markets, se muestra de acuerdo con el escenario de Lennox. "Vamos a ver un movimiento muy fuerte y muy rápido en el WTI. Podríamos ver caídas entre el 5 y el 10 por ciento".

Es probable que la corrección se extienda más allá de esos niveles, añade Su, y el WTI podría caer un 16% hasta niveles de 90$ barril en el cuarto trimestre, y el 30% hasta los 75$ barril en 12 meses.

"Ese movimiento coincidirá con una fuerte corrección en los mercados de acciones de los EE.UU., que probablemente se producirá en los próximos meses, y precipitada por los datos de China que reflejarán una desaceleración mayor de la esperada", añade.
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Rob Arnott, presidente de Research Affiliates, mostró en una reciente Conference Call en PIMCO, un interesante gráfico que recogía la evolución del ratio PER Shiller de las acciones de EE.UU. respecto a su promedio histórico.

Este ratio es una modificación del PER normal precio/beneficio pero ajustado al promedio de los resultados de los últimos 10 ejercicios. Con ello, su creador, el profesor Robert Shiller, intentaba mitigar las ondas cíclicas que se producen en los resultados empresariales.

Bien, pues como vemos en el gráfico adjunto, el PER Shiller de la bolsa americana cotiza ahora con una sobrevaloración del 41%. A los actuales niveles del indicador, el rendimiento esperado para los próximos 10 años es del 1,0% anual. ¡Bastante descorazonador para los inversores en renta variable!

Esto nos indica, a pesar de los máximos tras máximos que estamos viendo en la renta variable americana, que la ecuación rentabilidad/riesgo a precios actuales no es atractiva, por lo que no recomendaríamos tomar posiciones largas en Wall Street, y tampoco en Europa, pues aunque más barata, se contagiaría de una corrección del mercado americano.

Se perfectamente que el momento del mercado es muy alcista en la bolsa americana, y en algunas centroeuropeas sobre todo, que el escenario más probable es continuación de los ascensos (al menos por un tiempo), pero como reza ese antiguo dicho bursátil, “el último euro para otro”.

El brillante director de gestión de Zor Capital LLC, Joseph Fahmy, hace una curiosa comparación de la situación actual con el reino animal.

Fahmy señala que el Libro Guinness de los Récords se refiere al tejón de miel como el animal más valiente de todo los animales. En la cultura popular, la gente sabe que al tejón de miel "simplemente no le importa el riesgo" Recientemente, el mercado de valores ha sido testigo de numerosos eventos que indican un claro incremento del riesgo, pero como al tejón de miel, al mercado no le importa. Éstos son algunos ejemplos:

1) El petróleo pasó de 95 dólares a 109 dólares hace poco tiempo, y al mercado no le importó.

2) Hemos visto los tipos de interés (en concreto las tasas hipotecarias) aumentando durante las últimas 10 semanas, y al mercado no le importa. El mercado parece estar diciéndonos que los rendimientos de los bonos no son lo bastante altos como para ser verdaderamente una competencia para las acciones.

3) El presidente de la Fed, Ben Bernanke, ha planteado abiertamente una reducción de la compra de bonos cuando se vean mejoras económicas (que ya se están empezando a ver), y al mercado no le importa.

4) Las cuentas de Microsoft, Intel y Google, decepcionaron de forma importante a los inversores, y al mercado no le importa.

5) Celgene Corporation detuvo uno de sus ensayos de un medicamento en fase 3 debido a "una serie de muertes", lo cual en otro escenario hubiera supuesto una fuerte caída para el valor, y al mercado no le importó. Los descensos fueron muy limitados, y posteriormente se recuperó el valor.

6) Continúa la crisis global: Egipto, Turquía, Grecia, etc., pero una vez más, al mercado de valores de EE.UU. no le importa.

La gran pregunta es, señala Joseph Fahmy, ¿cuándo empezará a importarle al mercado? ¿Se necesitará un acontecimiento imprevisto para que empiecen a bajar los mercados? ¿O simplemente seguirán subiendo y subiendo, para dejar a los inversores cada vez más sorprendidos?

Fahmy, a pesar del escenario actual, es muy optimista con las bolsas, y cree que para final de año, independientemente de las correcciones puntuales de corto plazo, se conseguirán precios muchos más altos. Yo, no tanto. Carlos Montero

[Fenix]

David Rosenberg de Gluskin Sheff sostiene que la estanflación es el próximo gran tema que inquietará a los mercados. Argumenta que esto se debe a que "no se pueden mantener los tipos reales a corto plazo negativos durante el tiempo en el que hay un crecimiento económico real, incluso modestamente positivo, sin generar excesos financieros y presiones inflacionarias en el futuro.

"Empezamos el gran mercado alcista secular en los bonos en 1981 con un 15% de inflación y un 15% de rentabilidad en los bonos, y el mantra dirigido por nada menos que Henry Kaufman, que en ese momento lideraba el Departamento de Análisis de Salomon Brothers, auguraba una inflación y rendimiento de los bonos de largo plazo en el 30%. Lo que él y el consenso en ese entonces estaba subestimando era la determinación de la Fed para matar al dragón de la inflación".
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Es difícil pensar que las acciones de Estados Unidos hayan subido un 17% solo por sus buenos fundamentales, después de conocerse que el crecimiento de los beneficios es del 2,5%. Es más una cuestión de flujo de dinero, señala el CIO de Barclays Hans Olsen.

Los experimentos de Bernanke ha creado una inflación de activos que haría que la burbuja bursátil de 2000 pareciera un día en la playa. Es realmente notable.

Olsen señala que el mercado comienza a cotizar los fundamentos de nuevo en lugar de la impresión de dinero. Cuanto antes lleguemos a un precio de mercado que dependa más de los fundamentales, se volverá más sostenible.

Lo irónico es que Olsen está sobreponderando las acciones a pesar de todo esto - pero como todo el mundo en este momento - en la esperanza de que Bernanke impedirá el derrumbde de este castillo de naipes.

Olsen parece ser uno de los pocos banqueros profesionales dispuestos a decir la verdad.
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Las bolsas de Asia cayeron, con el índice de referencia regional retrocediendo desde un máximo de dos meses, después de que una encuesta privada mostrara una contratación en el sector manufacturero de China. El índice MSCI Asia Pacífico cae un 0,1 por ciento y el Nikkei un 0,32 por ciento.

Jiangxi Copper, el mayor productor de cobre de China, cae un 1,2 por ciento en Hong Kong. Kao Corp., un fabricante de productos para el hogar y químicos, desciende un 5,2 por ciento. Murata Manufacturing, un proveedor japonés de Apple, gana un 3,7 por ciento después de que los resultados de Apple superaran las estimaciones.

"Sabemos que China se está desacelerando, pero no sabemos a quién creer en China sobre si veremos un crecimiento por encima o debajo del 7 por ciento", dijo Chris Weston, estratega jefe de mercado de IG Markets en Melbourne. "Los mercados de todo el mundo, incluidos los mercados emergentes, se han vuelto mucho más cómodos con el ejercicio de reducción de estímulos y no va a tener consecuencias negativas masivas para los mercados emergentes y las acciones mundiales". capital bolsa

[Fenix]

1:15am EDT, Decepciona el PMI manufacturero de China
En julio cae a 47,7 frente a 48,6 esperado


Las condiciones del sector manufacturero de China se deterioró a un ritmo más rápido desde agosto pasado, con el índice de gerentes de compras HSBC (PMI), cayendo a 47,7 en julio, según un informe HSBC, cuando el mercado esperaba 48,6.

El PMI este mes cayó a 47,7, frente a una lectura final de 48,2 en junio, siendo la lectura más baja en 11 meses.

El Índice de Producción del Sector Manufacturero también disminuyó desde 48,6 en junio a 48,2 este mes, llegando a un mínimo de nueve meses.

Una lectura del PMI por encima de 50 indica crecimiento, mientras que una lectura por debajo de 50 indica contracción.

La lectura más baja del julio del PMI manufacturero HSBC flash sugiere una desaceleración continua en los sectores manufactureros gracias a unos nuevos pedidos más débiles.
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Moody's eleva la perspectiva crediticia de EEUU a estable


La firma de calificación de riesgo Moody's subió la perspectiva de la nota de la deuda soberana de Estados Unidos de "negativa" a "estable", y confirmó la nota "Aaa", argumentando que el gobierno federal ha trabajado para mejorar la sostenibilidad de la deuda.

"La deuda soberana de Estados Unidos está en la senda para cumplir con los criterios establecidos en agosto de 2011 para justificar una perspectiva estable, aliviando así la presión a la baja sobre la nota", dijo la empresa en un comunicado.

Moody's también expresó que Estados Unidos tenía asegurada su nota crediticia de "Aaa", la máxima calificación de la escala.
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Se ralentizan las exportaciones de Japón


Las exportaciones de Japón se desaceleraron en junio en tasa interanual hasta el 7,4% frente a una previsión del mercado del 10,3%. La balanza comercial de Japón registró un déficit de 180.800 millones de yenes frente a 160.600 millones de yenes esperado. Las importaciones subieron un 11,8%, frente al 13,6% esperado por el mercado.
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El mal dato PMI de China compensa los buenos resultados de Apple


Hoy asistiremos a la publicación de los índices PMI en Europa y EEUU, indicadores mucho más relevantes a la hora de evaluar la fortaleza de la economía, señalan los analistas de Link.

"Por lo pronto, el publicado esta mañana por HSBC en China ha sido débil, lo que afectará negativamente a las bolsas europeas esta mañana, y contrarrestará el efecto positivo que la publicación por parte de Apple de unos resultados mejores de lo esperado tras el cierre de Wall Street tendrá en los valores tecnológicos.

Con todo ello, esperamos que las bolsas europeas abran la sesión de hoy ligeramente a la baja, a la espera de noticias que justifiquen nuevas subidas", dicen los analistas de Link.
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PMI manufacturero julio Francia 49,8 vs 48,8 esperado
sube desde 48,4 del mes anterior


El PMI servicios de Francia mejora a 48,3 desde 47,2 anterior y por encima de 47,6 esperado por el mercado.

Dato positivo para los mercados de acciones.
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Las bolsas europeas suben en los primeros minutos de negociación, con las acciones tecnológicas en el centro de atención tras los buenos resultados de Apple ayer noche. Este optimismo sobre los beneficios corporativos se ven lastrados por el mal dato manufacturero en China, aunque los datos PMI de Francia acaban de superar las estimaciones del mercado.

Los mercados asiáticos cotizaban en general a la baja después de que una encuesta mostrara que la actividad en el sector manufacturero de China se desaceleró a un mínimo de 11 meses en julio en medio de un continuo descenso de los nuevos pedidos.

Por otra parte, los datos de Japón mostraron que el país registra otro déficit comercial en junio, ya que el aumento de las importaciones superó al aumento de las exportaciones respecto al año anterior. El crecimiento de las exportaciones defraudaron las expectativas.

[Fenix]

China ha marcado el tono bajista del mercado asiático esta noche después de que el PMI Manufacturero de HSBC haya descendido nuevamente y anticipe una contracción de la actividad industrial en el país.

En Europa, la apertura de las bolsas debería ser prácticamente plana y podría ganar algo de inercia si los indicadores PMI Manufacturero y de servicios confirman su progresiva mejora de los últimos meses.

Posteriormente, la atención se centrará en EE.UU. donde la sesión comenzará con la inercia favorable de los resultados de Apple publicados tras el cierre de ayer. Sin embargo, el mercado podría ir perdiendo impulso progresivamente, debido a que las cifras de ventas de vivienda nueva no deberían sorprender favorablemente, mientras que los resultados empresariales que se publicarán hoy (Ford, Boeing, Pepsi, Caterpillar) no deberían mostrar una mejora significativa en términos de ingresos, excepto en el caso de Ford.

En consecuencia, consideramos que las bolsas tendrán un rumbo errático y terminarán la jornada prácticamente planas, ante la ausencia de catalizadores que puedan sostener el rally de las últimas semanas. El Bund debería mantenerse muy soportado en los niveles actuales, sin oscilaciones significativas en los diferenciales de deuda periféricos, mientras que el euro se mantendrá en un rango muy estrecho y cercano a 1,32$. Bankinter
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PMI manufacturero julio Alemania 50,3 vs 49,2 esperado
PMi compuesto sube a un máximo de 5 meses de 52,8


El PMI servicios de julio sube a 52,5 frente a 50,4 del mes anterior y 50,8 esperado por el mercado. Los datos de julio muestran un sólido rebote en el sector privado alemán.

Datos positivos para las bolsas y el euros.
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PMI manufacturero julio euro zona 50,1 vs 49,1 esperado


Anterior 48,8


Miércoles, 24 de Julio del 2013 - 9:59:09

El Flash del Índice PMI Compuesto de la Actividad Total de la Zona Euro se situó en 50.4 (48.7 en junio), registrando su máxima en los últimos 18 meses.

El Flash del Índice PMI de Actividad Comercial del Sector Servicios de la Zona Euro se situó en 49.6 (48.3 en junio), señalando su máxima en los últimos 18 meses.

El Flash del Índice PMI del Sector Manufacturero de la Zona Euro se situó en 50.1 (48.8 en junio), alcanzando su máxima en los últimos 24 meses.

El Flash del Índice PMI de Producción del Sector Manufacturero de la Zona Euro se situó en 52.3 (49.8 en junio), registrando su máxima en los últimos 25 meses.


A juzgar por su estimación flash, el Índice PMI Compuesto de la Actividad Total de la Zona Euro de Markit se situó por encima del nivel de ausencia de cambios de 50.0 en julio por primera vez desde enero de 2012. El índice PMI registró su cuarto mes consecutivo de incremento, subiendo de 48.7 registrado en junio a 50.4.

Las empresas del sector manufacturero registraron el mayor aumento mensual de la producción desde junio de 2011, señalando una expansión por primera vez desde febrero del año pasado. Entretanto, la actividad del sector servicios sufrió una caída apenas marginal, registrando el declive menos intenso de la actual secuencia de reducción, y mostró signos de estabiliz ación tras los intensos ritmos de declive observados hacia principios del año en curso.

Los nuevos pedidos apenas se redujeron durante el mes, señalando el declive más reducido registrado desde agosto de 2011. El ritmo de pérdida de los nuevos pedidos se ha ralentizado por cuarto mes consec utivo, contribuyendo a atenuar la erosión de los pedidos pendientes de realización en julio hasta su ritmo más lento en casi dos años.

Los nuevos pedidos de productos manufacturados aumentaron por primera vez desde mayo de 2011, impulsados al alza por un ligero incremento de los nuevos pedidos para exportaciones. Por el contrario, los nuevos pedidos recibidos en el sector servicios continuaron decreciendo, aunque la caída fue la más leve registrada desde marzo del año pasado.

La atenuación del ritmo de pérdida de nuevos pedidos fue uno de los factores que ayudaron a impulsar las expectativas del sector servicios con respecto al crecimiento de la actividad en los próximos doce meses hasta su máxima desde el pasado mes de abril.

El ritmo de pérdida de empleo se ha atenuado durante el mes, cayendo hasta su mínima desde marzo de 2012. La tasa de destrucción de empleo se atenuó hasta su mínima en 18 meses en el sector manufacturero y hasta su mínima en 13 meses en el sector servicios.

Los precios pagados señalaron el primer aumento significativo de los cuatro últimos meses, aunque la tasa de inflación siguió inferior a la observada a comienzos del año. Unos menores precios de compra en el sector manufacturero contrastaron con un aumento más rápido de los costes soportados en el sector servicios.

No obstante, la intensa competencia causó nuevas reducciones de los precios cobrados tanto por los productos como por los servicios y el ritmo promedio de caída fue idéntico al registrado en junio.

Pasando al análisis por países, en Alemania la actividad total aumentó al ritmo más acelerado de los últimos cinco meses. El crecimiento del sector servicios alcanzó su máxima de los últimos cinco meses mientras que el sector manufacturero registró el incremento mensual más marcado de la producción desde febrero del año pasado. En general, la creación de empleo alcanzó su nivel más alto desde el pasado mes de marzo.

En Francia , el ritmo de declive se atenuó hasta el más lento observado desde que la actividad total comenzó a decaer en marzo de 2012, impulsado al alza por un regreso al crecimiento del sector manufacturero, que registró el aumento más amplio de la producción de los últimos 17 meses. Entretanto, en el sector servicios registró la caída más leve de la actividad de los últimos 11 meses. El empleo decreció en ambos sectores, aunque lo hizo en el menor grado registrado desde abril de 2012.

Fuera de los dos principales estados miembros, la actividad total se redujo apenas marginalmente, registrando el menor declive desde junio de 2011. Los nuevos pedidos se redujeron al ritmo más lento desde mayo de 2011. Del mismo modo, los países periféricos registraron una atenuación correspondiente del ritmo de destrucción del empleo, hasta su mínima desde septiembre de 2011, aunque el ritmo de reducción de las plantillas siguió siendo sólido.

[Fenix]

Chris Williamson, Economista Jefe de Markit , comenta a continuación sobre los resultados del Flash PMI: La mejor lectura del PMI en un año y medio brinda evidencias alentadoras que sugieren que la zona euro al fin podría salir de su recesión en el tercer trimestre.

La recuperación es impulsada por una expansión generalizada en el sector manufacturero, donde el crecimiento ha aumentado vertiginosamente hasta su máxima en dos años. Se registró un incremento de la producción en Alemania, en Francia y en el resto de la región en su conjunto.

También hubo indicios prometedores de estabilización en el sector servicios, que apuntan a algunos robustecimientos muy necesarios de la demanda nacional. El aumento de la actividad del sector servicios en Alemania está siendo acompañado por ritmos de declive más lentos en Francia y en el resto de la región.

El empleo sigue disminuyendo, pero incluso en materia laboral se han producido buenas noticias ya que las empresas están reduciendo sus plantillas a un ritmo menor que hacia principios del año en curso.

Por tanto, los datos del estudio proporcionarán un incentivo estival a los responsables de la política monetaria, especialmente con respecto a la existencia de esperanza para los países periféricos afectados por las medidas de austeridad donde han aumentado las tensiones políticas y sociales. En especial, el BCE estará mucho más seguro de sus expectativas de que la región regrese al crecimiento para fines del año.”
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Ventas minoritas Italia mayo +0,1% frente -0,1% anterior

En términos interanuales las ventas minoristas en Italia en el mes de mayo cayeron un 1,1% frente -2,9% anterior.
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La incertidumbre y el riesgo prestatario aún siguen frenando los préstamos
Afirma el BCE


Según la última encuesta de préstamos bancarios en julio en la zona euro:

- Los créditos al consumo disminuyen por primera vez desde 2007.
- Los créditos empresariales disminuyen en el segundo trimestre de este año, aunque el BCE espera que esa reducción se modere en el tercer trimestre.
- La demanda de préstamos disminuyó menos en el 2tr que en el 1tr.
- El BCE ve disminución de la demanda crediticia en el 3tr.
- Está mejorando el acceso a la financiación de los minoristas y mayoristas.
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IRLANDA.- La crisis inmobiliaria parece haber terminado. Los precios de la vivienda en el conjunto del país se situaron en positivo en junio por primera vez desde enero 2008: +1,2% a/a, tasa que se eleva hasta +4,2% en Dublín (-1% ex - Dublín). En realidad, no se trata del primer síntoma de recuperación porque en tasa intermensual (m/m) llevan varios meses en positivo, pero es la primera vez que la tasa interanual (a/a), que es la realmente relevante, lo hace. Como referencia, entre 1997 y 2007 los precios en Irlanda se cuadruplicaron, alcanzando un máximo en marzo de 2007, habiendo caído -57% acumulado desde entonces. Parece que la reconducción del endeudamiento, la incipiente reacción de la economía (PIB 1T’13 aún -0,9% a/a, pero se espera +0,8% este año y +2% para 2014) y la prácticamente nula nueva producción (8.488 casas nuevas terminadas en 2012 y 3.700 en lo que llevamos de 2013, frente a 93.419 en 2006) está dando como resultado un proceso de recuperación de precios.

TURQUÍA.- Su b.c ha subido tipo director +75 p.b., hasta 7,25%, como se esperaba. El movimiento se debe al repunte de la inflación y al descenso de las entradas de capitales debido a la inestabilidad política. Es probable que aplique más subidas en los próximos meses. La economía (PIB) se expandió tan sólo +2,2% en 2012, lo cual es muy poco para un emergente, y el objetivo oficial para este año es +4%, pero pensamos que la realidad se situará muy por debajo de esa cifra (PIB 1T’13 +3,0%, pero muy probablemente desacelerará significativamente en 2T por la incertidumbre político-social).

HUNGRÍA.- Su b.c. recortó ayer su tipo director -25 p.b., hasta 4,00%, que es mínimo histórico para el país. El movimiento se explica por una inflación controlada (+1,9% en junio), la estabilización financiera (parece que el país consigue colocar sus emisiones) y un crecimiento incipiente (PIB 1T’13 -0,9% vs -2,7% en 4T’12 y pero podría entrar en positivo (+0,2%) en 3T’13). A partir de ahora los recortes podrían ser en tramos de -10 p.b., hasta situar el nivel de tipos probablemente en el entorno 3,00%/3,50%.

UEM.- La Confianza del Consumidor en la UEM ha mejorado levemente en el mes de julio desde -18,8 hasta -17,4 frente a -18,3 estimado.

EE.UU.- El Indicador de Actividad Manufacturera de la Fed de Richmond ha caído de forma inesperada desde 8 hasta -11, cuando se esperaba una cifra de 9. (ii) Los precios de la vivienda aumentaron +0,7% en el mes de mayo frente a +0,8% estimado, según el índice de precios inmobiliarios publicado por la Agencia Federal de Financiación de la Vivienda. La tasa interanual registra un aumento de +7,3%.

CANADÁ.- Las ventas minoristas aumentaron +1,9% en tasa ménsula frente a +0,4% estimado y +0,2% anterior.

BRASIL.- El déficit por cuenta corriente se redujo en el mes de junio desde -6.420 M$ hasta -3.953 M$, cuando se esperaba una cifra de -4.975 M$.

JAPÓN.- Las exportaciones de bienes aumentaron en el mes de junio +7,4% frente a +10,0% estimado y +10,1% anterior. Las importaciones de bienes se incrementaron +11,8% frente a +13,8% estimado y +10,1% anterior.

CHINA.- El PMI Manufacturero adelantado del mes de julio calculado por HSBC ha sido nuevamente inferior a las expectativas, al descender desde 48,2 hasta 47,7 frente a 48,2 estimado, un nivel que anticipa que la actividad manufacturera estaría en una fase de contracción. Es el registro más bajo de los últimos 11 meses. (ii) Por otra parte, el Gobierno ha prohibido la construcción de nuevos edificios oficiales y oficinas del Partido Comunista durante los próximos 5 años, con el objetivo de recortar gastos superfluos.

AUSTRALIA.- El IPC del 2T13 se situó en +0,4% frente a +0,5% estimado en tasa trimestral. La tasa interanual se desaceleró desde +2,5% hasta +2,4%, una décima por debajo de lo esperado. Bankinter

[Fenix]

Con los indicadores de momento y tendencia apuntando al alza, los traders del banco suizo apuestan por más subidas en el corto plazo. La resistencia clave se mantiene en 1,3417. Soporte en 1,3134 y después 1,3052.
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Balanza comercial Italia junio 2.452 millones de euros (no UE)
Anterior 2.970 millones de euros


La balanza comercial en junio de Italia (no UE) se situó en los 2.452 millones de euros frente los 2.970 millones del año anterior, y los 1.663 millones de euros del mismo periodo de 2012.

Dato neutral que no tendrá efecto en el mercado.
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Estamos en uno de esos raros momentos en que no hay un gran problema a la vista que centre las preocupaciones de los mercados.

Al menos en EEUU, la evolución de la economía sigue una senda positiva muy estable y el asunto de la retirada de los estímulos ha perdido el dramatismo de hace algunas semanas, con lo que la única duda de los mercados tiene que ver con las fuertes subidas acumuladas en los últimos meses y unos niveles de valoración algo exigentes en un entorno de crecimiento discreto de los beneficios.

Nada en sí mismo lo suficientemente preocupante como para temer una fuerte corrección.

Si acaso un foco de incertidumbre que genera muchos comentarios últimamente es la situación de la economía China. Las autoridades están tratando de evitar que el país se deslice hacia un modelo de crecimiento sustentado en el crédito lo que se está traduciendo en una progresiva desaceleración. Recientemente el Presidente Li Quiang ha declarado que el 7,5% es lo mínimo que tolerarán dando a entender que podrían adoptarse medidas de estímulo si se cayera por debajo de ese nivel.

Lo que está claro es que China es un país demasiado grande para mantener mucho tiempo un modelo de crecimiento basado en las exportaciones, como ha sido el caso de otros países de la zona que han alcanzado un gran desarrollo en las últimas décadas.

La tendencia que se observa en el mundo es a un equilibrio de los saldos comerciales lo que significa que China está en proceso de cambiar hacia un modelo de mayor crecimiento del consumo interno. Este proceso no está exento de riesgos que algunos analistas perciben como una amenaza para la economía global.

El otro punto problemático es el débil crecimiento de Europa que se prevé en los dos próximos años en que continuará el proceso de desapalancamiento del sector privado y el ajuste fiscal en muchos países. En este caso, sin embargo, cabe pensar que lo peor ha quedado atrás y que iremos hacia una progresiva mejoría de la situación de la economía. El dato del PIB de España en el 2º trimestre, con una caída del 0,1% respecto al trimestre anterior, es una señal positiva en ese sentido aunque hay que destacar que la demanda interna sigue cayendo a un ritmo similar al de anteriores trimestres lo que plantea dudas sobre la posibilidad de ver tasas positivas sostenidas en los próximos trimestres.

Los índices norteamericanos y europeos tuvieron ayer una sesión de escaso movimiento en general cerrando muy planos en EEUU y con ligeros descensos en Europa. El Ibex fue esta vez una excepción positiva con una subida del 1,3% gracias en parte al avance de Telefónica tras anunciar la operación de compra de la filial de KPN en Alemania.

Pocas variaciones en Asia con el MSCI Asia-Pacific cayendo un 0,1%. El dato del PMI chino en 47,7, el más bajo en 11 meses, ha sido la referencia macro más destacada.

En Europa la sesión está más animada con subidas entre el 0,5% y el 1%. El PMI de la zona euro adelantado de Julio ha sorprendido positivamente con un nivel de 50,1 frente a una previsión de 49,0. Un indicio positivo de una próxima salida de Europa de la recesión.

TÉCNICO

Los índices norteamericanos mantienen una suave tendencia alcista en los últimos días en territorio de máximos históricos. Mientras se mantengan por encima del 1670 el S&P 500 y el 14.400 el Dow, cabe esperar nuevos avances en el corto plazo. Por arriba posibles referencias para una zona de resistencia sería el 1.725-1.750 en el S&P 500 y el 16.000 en el Dow.

El Dax sigue avanzando poco a poco hacia sus máximos del 22 de mayo sobre el 8.550. El 8.100 sigue siendo el soporte que mantiene la tendencia alcista de corto plazo.

El Ibex parece haber salido de su atonía en los últimos días aunque todavía está por debajo de la zona de resistencia intermedia del 8.200. Si supera este nivel sería probable un nuevo acercamiento a la zona de resistencia calve del 8.600 cuya eventual ruptura tendría implicaciones alcistas a medio-largo plazo. Nicolás López de M&G Valores